海天公司拟扩大经营规模,需要对资本成本进行估计。公司现在的有关情况如下: (1)公司10年前发行了长期债券,期限15年,面值1000元,票面利率12%,为每半年 付息的不可赎回债券;当前市价1016元;假设新发行长期债券时采用私募方式,不用考虑 发行成本。

admin2015-03-17  28

问题 海天公司拟扩大经营规模,需要对资本成本进行估计。公司现在的有关情况如下:
(1)公司10年前发行了长期债券,期限15年,面值1000元,票面利率12%,为每半年
付息的不可赎回债券;当前市价1016元;假设新发行长期债券时采用私募方式,不用考虑
发行成本。
(2)公司现有普通股:当前市价40元,最近一次支付的股利为4元/股,预期股利的永续增长率为5%,该股票的贝塔系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。
(3)其他资料:国债收益率为5%;市场平均风险溢价估计为8%;公司所得税税率25%。
要求:
(1)计

选项

答案(1)1000×6%×(P/A,K,10)+1000×(P/F,K,10)=1016(元) 60×(P/A,K,10)+1000×(P/F,K,10)=1016(元) 设K=5%,60×7.7217+1000×0.6139=1077.20(元) 设K=6%,60×7.3601+1000×0.5584=1000(兀) (K-5

解析
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