海天公司拟扩大经营规模，需要对资本成本进行估计。公司现在的有关情况如下： (1)公司10年前发行了长期债券，期限15年，面值1000元，票面利率12％，为每半年付息的不可赎回债券；当前市价1016元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。

admin2015-03-17 40

问题海天公司拟扩大经营规模，需要对资本成本进行估计。公司现在的有关情况如下：
(1)公司10年前发行了长期债券，期限15年，面值1000元，票面利率12％，为每半年
付息的不可赎回债券；当前市价1016元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑
发行成本。
(2)公司现有普通股：当前市价40元，最近一次支付的股利为4元／股，预期股利的永续增长率为5％，该股票的贝塔系数为1．2。公司不准备发行新的普通股。
(3)其他资料：国债收益率为5％；市场平均风险溢价估计为8％；公司所得税税率25％。
要求：
(1)计

选项

答案(1)1000×6％×(P／A，K_半，10)+1000×(P／F，K_半，10)=1016(元) 60×(P／A，K_半，10)+1000×(P／F，K_半，10)=1016(元) 设K_半=5％，60×7．7217+1000×0．6139=1077．20(元) 设K_半=6％，60×7．3601+1000×0．5584=1000(兀) (K_半－5

解析

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