在对上市公司X的估值过程中，你需要合理估计X的权益贝塔。根据过去两年的数据得到的回归结果是权益贝塔值为1．2。在此期间，X公司一直保持25％的负债权益比率，并在化工和钢铁两个行业从事经营活动。但是由于钢铁行业的不景气，X公司在上个月将其钢铁业务进行了剥离，

admin2015-07-29 53

问题在对上市公司X的估值过程中，你需要合理估计X的权益贝塔。根据过去两年的数据得到的回归结果是权益贝塔值为1．2。在此期间，X公司一直保持25％的负债权益比率，并在化工和钢铁两个行业从事经营活动。但是由于钢铁行业的不景气，X公司在上个月将其钢铁业务进行了剥离，并将出售钢铁业务所得用于偿还债务和回购股票。因此，你对能否使用基于历史数据得到的权益贝塔产生了怀疑。
假设钢铁业务价值占公司价值的30％，钢铁业务无杠杆贝塔值为0．8。请计算化工业务对应的无杠杆贝塔值。

选项

答案因为企业总的贝塔值等于其不同部分贝塔值的加权平均，故有 β_U=0．3×0．8+(1－0．3)β_U化工带入上问的结果，得出β_U化工=1．1007。

解析

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