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W公司2010年至2014年各年营业收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度营业收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、

admin2015-06-18  47
问题 W公司2010年至2014年各年营业收入分别为2000万元、2400万元、2600万元、2800万元和3000万元；各年年末现金余额分别为110万元、130万元、140万元、150万元和160万元。在年度营业收入不高于5000万元的前提下，存货、应收账款、流动负债、固定资产等资金项目与营业收入的关系如下表所示：

已知该公司2014年资金来源于权益资本(其中，普通股1000万股，共1000万元)和流动负债。2014年销售净利率为10％，公司按每股0.2元的固定股利进行利润分配。公司预计2015年营业收入将在2014年基础上增长40％，同时保持2014年的销售净利率和固定股利政策不变。2015年所需对外筹资部分可按面值发行10年期、票面利率为10％、分期付息到期还本的公司债券予以解决，债券筹资费率为2％，公司所得税税率为25％。
要求：
(1)计算2014年净利润及应向投资者分配的利润；
(2)采用高低点法计算每元销售收入的变动现金和“现金”项目的不变现金；
(3)按Y=a+bX的方程建立资金需求量预测模型；
(4)预测该公司2015年资产总额、需新增资产和外部融资需求量；
(5)计算债券发行净额、债券发行总额和债券成本；
(6)计算填列该公司2015年预计资产负债表中用字母表示的项目(假设不考虑债券利息)。
选项
答案 (1)2014年净利润=3000×10％=300(万元) 向投资者分配利润=1000×0．2=200(万元) (2)每元销售收入的变动现金=(160—110)／(3000—2000)=0．05(元) 不变现金=160—0．05×3000=10(万元) (3)a=10+60+100+510—60一20=600(万元) b=0．05+0．14+0．22—0．10一0．01=0．30(元) Y=600+0．30X (4)a=10+60+100+510=680(万元) b=0．05+0．14+0．22=0．41(元) 资产总量预测模型：Y=680+0．41X 2015年年末资产总量=680+0．41×3000×(1+40％)=2402(万元) 2014年年末资产总量=680+0．41×3000=1910(万元) 2015年需新增资产=2015年年末资产总额一2014年年末资产总额=2402—1910=492(万元) 2015年外部融资需求量=492一△负债一△留存收益=492一(0．10+0．01)×3000×40％一[3000×(1+40％)×10％一200]=492—132—220=140(万元) (5)债券发行净额=140万元 债券发行总额=140／(1—2％)=142．86(万元) 债券成本=142．86×10％×(1—25％)／[142．86×(1—2％)]×100％=10％×(1—25％)／(1—2％)×100％=7．65％ (6)A=10+0．05×3000×(1+40％)=220 (万元) B=220+648+1024+510=2402(万元) C=500+3000×(1+40％)×10％一200=720(万元) D=140万元。
解析
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