请结合资本结构的权衡理论，阐述企业在进行长期融资决策时应考虑的基本因素。(对外经济贸易大学2013年真题)

admin2018-11-28 49

问题请结合资本结构的权衡理论，阐述企业在进行长期融资决策时应考虑的基本因素。(对外经济贸易大学2013年真题)

选项

答案权衡理论，指企业最优资本结构就是在负债带来的税收利益和预期破产成本之间权衡。权衡理论使用MM理论背景，考虑在税收、财务困境成本、代理成本分别或共同存在的条件下，资本结构如何影响企业市场价值。用公式表示如下 V=V_U+TD－C 其中，V为负债企业价值，V_U为无负债企业价值，T为税率，D为负债，C为破产成本。因此，企业在进行长期融资决策时需要考虑的基本因素有： ①税收因素：负债可带来税收抵免，一定比例的负债下，税率越高，税收带来的利益越大； ②资产类型：负债可带来税收抵免，因此企业需要考虑负债占企业资产的比例，来争取更大的税收利益； ③经营收入不确定性：若经营收入较不确定，则公司破产成本较大，会影响公司总体价值。

解析

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