某公司有1 000万股流通股，当前交易价格为每股40元，公司估计股东的期望收益率约为10％。公司还以6％的利率发行有3亿元的长期债券，公司纳税的边际税率为30％。如果该公司完全没有负债，其WACC将会高出多少?(提示：假设公司整体的贝塔值βA不受资本结

admin2019-05-09 38

问题某公司有1 000万股流通股，当前交易价格为每股40元，公司估计股东的期望收益率约为10％。公司还以6％的利率发行有3亿元的长期债券，公司纳税的边际税率为30％。
如果该公司完全没有负债，其WACC将会高出多少?(提示：假设公司整体的贝塔值β_A不受资本结构及负债利息抵税所带来的避税的影响)

选项

答案由于公司整体的贝塔值(β_A)不受资本结构及负债利息抵税所带来的避税的影响，则股票资本成本仍为r_S=10％。根据有税MM理论： [*] k_j是无杠杆公司的权益成本，ρ^τ是杠杆公司的权益成本。代入数据可得ρ^τ=8．62％，所以WACC将会高出1．11％。

解析

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金融硕士（金融学综合）

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