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甲公司欲投资购买A、B、C三只股票构成投资组合，这三只股票目前的市价分别为8元／股、10元／股和12元／股，β系数分别为1．2、1．9和2，在组合中所占的投资比例分别为20％、45％、35％，目前的股利分别为0．4元／股、0．6元／股和0．7元／股，A股票

admin2015-06-18  51
问题 甲公司欲投资购买A、B、C三只股票构成投资组合，这三只股票目前的市价分别为8元／股、10元／股和12元／股，β系数分别为1．2、1．9和2，在组合中所占的投资比例分别为20％、45％、35％，目前的股利分别为0．4元／股、0．6元／股和0．7元／股，A股票为固定股利股票，B股票为固定增长股票，股利的固定增长率为5％，C股票前2年的股利增长率为18％，2年后的股利增长率固定为6％。假设目前股票市场的平均收益率为16％，无风险收益率为4％。
  要求：
  (1)计算投资A、B、C三只股票构成的投资组合的β系数和风险收益率；
  (2)计算投资A、B、C三只股票构成的投资组合的必要收益率；
  (3)分别计算A、B、C三只股票的必要收益率；
  (4)分别计算A、B、C三只股票目前的市场价值；
  (5)若按照目前市价投资于B股票，并长期持有，计算其内部收益率。
选项
答案 (1)投资组合的β系数=20％×1．2+45％× 1．9+35％×2 =1．795 投资组合的风险收益率=1．795 ×(16％一4％) =21．54％ (2)投资组合的必要收益率=4％+21．54％=25．54％ (3)A股票的必要收益率=4％+1．2×(16％一4％)=18．4％ B股票的必要收益率=4％+1．9×(16％一4％)=26．8％ C股票的必要收益率=4％+2×(16％一4％)=28％ (4)A股票的市场价值=0．4／18．4％=2．17(元／股) B股票的市场价值=0．6 ×(1+5％)／(26．8％一5％)=2．89(元／股) C股票的市场价值=0．7 ×(1+18％)／(1+28％)+0．7 ×(1+18％)2／(1+28％)2+{[0．7×(1+18％)2×(1+6％)／(28％一6％)]}／(1+28％)2=0．6453+0．5949+2．8663=4．11(元／股)。 (5)B股票的内部收益率=0．6 ×(1+5％)／10+5％=11．3％。
解析
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