某公司目前发行在外的股数为5 000万股，2005年初拟投资5 000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。该公司2004年的税后利润2 500万元，若继续执行每股0.1元的固定股利政策。要求：

admin2009-04-20 88

问题某公司目前发行在外的股数为5 000万股，2005年初拟投资5 000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。该公司2004年的税后利润2 500万元，若继续执行每股0.1元的固定股利政策。
要求：
(1) 计算2005年初该公司为引进生产线必须从外部筹集自有资金的数额，若每股发行价格为10元，应增发的股数。
(2) 若股票的β系数为1.5，国债利息率为4%，股票市场的平均收益率为6%，若公司始终执行固定股利政策，计算该股票的价值。

选项

答案(1) 2004年公司留存利润=2 500-5 000×0.1=2 000(万元) 2005年权益资金需求量=5 000×60%=3 000(万元) 2005年初外部自有资金筹资=3 000-2 000=1 000(万元) 应增发的股数=1 000/10=100(万股) (2) 股票的必要收益率=4%+1.5×(6%-4%)=7% 股票价值=0.1/7%=1.43(元)

解析

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