简述MM理论的主要含义

admin2014-12-29 53

问题简述MM理论的主要含义

选项

答案MM理论是当前最有影响的资本结构理论，它是由美国的莫迪格里安尼和米勒于1958年创建的。 (1)无公司税时MM理论指出，一个公司所有证券持有者的总风险不会因为资本结构的改变而发生变动。因此，无论公司的融资组合如何，公司的总价值必然相同。资本市场套利行为的存在，是该假设重要的支持。套利行为避免了完全替代物在同一市场上会出现不同的定价。该理论主张，这类公司的总价值应该相等，否则，市场上将会发生套利行为，直到投资者没有机会可以减少投资支出而获得相同的报酬为止，此时，它们的总价值相等，其平均资金成本也必然相等。这样，公司无法通过财务杠杆来改变其总价值或加权平均资金成本。无税的MM理论仅适用于完善的资本市场。 (2)有公司税时的MM理论认为，税收的存在是资本市场不完善的重要表现，而资本市场不完善时，资本结构的改变就会影响公司的价值，也就是说公司的价值和资金成本随资本结构的变化而变化。有杠杆的公司的价值会超过无杠杆公司的价值(即负债公司的价值会超过无负债公司的价值)，负债越多，这个差异越大。公司最佳的资金战略就是尽量增加公司的财务杠杆。

解析

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金融硕士联考（金融学基础）

专业硕士

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作者认为归有光是“散文家中唯一顶天立地的人物”，其主要原因是。对文末画横线的一句话理解正确的是。

企业管理人员的来源可以采用外部选聘与内部培养这样两种不同的做法，从对企业的长期发展的影响来看，其中内部培养做法所存在的主要问题是______。

当今世界上所有的国家，不论其社会制度和发展程度，都在进行经济调整和改革，制定新的国家发展战略，这是因为大家清醒地认识到：今后最终决定本国在国际上的地位，取决于________。

第一段中提到桐城古文的“家法”，对“家法”的含义概括正确的一项是：下列说法中合乎文意的一项是：

在经济学中，生产者利用一定资源获得某种收入时所放弃的其他可能的最大收入，称为——

从公共管理伦理的类型上分析，《反不正当竞争法》属于()

癫狂证的病因病机主要有

四逆散的药物组成是

患者，男，55岁。慢性肾炎病史7年。现浮肿明显，下肢无甚，面色白，畏寒肢冷，腰膝酸软、神疲纳呆，阳痿，舌嫩淡胖有齿痕，脉沉细。检查：尿常规示蛋白(+++)，镜检可见颗粒管型。其方剂为

下列文学常识表述完全正确的是()。

从公共产品与公共行政关系角度看，政府的本质属性之一是必须遵循()。

设f(x)在闭区间[a，b]上具有连续的二阶导数，且f(A)=f(b)=0，当x∈(a，b)时，f(x)≠0．证明：

Whatcanweconcludefromtheconversation?

What’sthebestwaytotravelinmostcities?

Somemenstealoutofneedorgreed;otherskillthemselvesoutofsadness.Puttingtogether,theseindividualtaleswilldispla

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金融硕士联考（金融学基础）

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作者认为归有光是“散文家中唯一顶天立地的人物”，其主要原因是______。对文末画横线的一句话理解正确的是______。

企业管理人员的来源可以采用外部选聘与内部培养这样两种不同的做法，从对企业的长期发展的影响来看，其中内部培养做法所存在的主要问题是______。

当今世界上所有的国家，不论其社会制度和发展程度，都在进行经济调整和改革，制定新的国家发展战略，这是因为大家清醒地认识到：今后最终决定本国在国际上的地位，取决于________。

第一段中提到桐城古文的“家法”，对“家法”的含义概括正确的一项是：下列说法中合乎文意的一项是：

在经济学中，生产者利用一定资源获得某种收入时所放弃的其他可能的最大收入，称为——

从公共管理伦理的类型上分析，《反不正当竞争法》属于()

癫狂证的病因病机主要有

四逆散的药物组成是

患者，男，55岁。慢性肾炎病史7年。现浮肿明显，下肢无甚，面色白，畏寒肢冷，腰膝酸软、神疲纳呆，阳痿，舌嫩淡胖有齿痕，脉沉细。检查：尿常规示蛋白(+++)，镜检可见颗粒管型。其方剂为

下列文学常识表述完全正确的是()。

从公共产品与公共行政关系角度看，政府的本质属性之一是必须遵循()。

设f(x)在闭区间[a，b]上具有连续的二阶导数，且f(A)=f(b)=0，当x∈(a，b)时，f(x)≠0．证明：

Whatcanweconcludefromtheconversation?

What’sthebestwaytotravelinmostcities?

Somemenstealoutofneedorgreed;otherskillthemselvesoutofsadness.Puttingtogether,theseindividualtaleswilldispla

作者认为归有光是“散文家中唯一顶天立地的人物”，其主要原因是。对文末画横线的一句话理解正确的是。