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Och公司正在考虑一个项目,该项目可以在第一年为公司节省350万美元的税后现金流,在未来的年份里,该节省将按照5%的增长比率永续增长。公司的目标债务权益比率为65%,权益资本成本为15%,税后债务资本成本为5.5%。该成本节省项目的风险高于公司的其他项目;
Och公司正在考虑一个项目,该项目可以在第一年为公司节省350万美元的税后现金流,在未来的年份里,该节省将按照5%的增长比率永续增长。公司的目标债务权益比率为65%,权益资本成本为15%,税后债务资本成本为5.5%。该成本节省项目的风险高于公司的其他项目;
admin
2017-11-19
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问题
Och公司正在考虑一个项目,该项目可以在第一年为公司节省350万美元的税后现金流,在未来的年份里,该节省将按照5%的增长比率永续增长。公司的目标债务权益比率为65%,权益资本成本为15%,税后债务资本成本为5.5%。该成本节省项目的风险高于公司的其他项目;公司管理层根据经验将该风险项目的资本成本调高了2%。公司是否应该接受该项目?
选项
答案
利用债务权益比计算加权平均资本成本: WACC=(0.65/1.65)×0.055+(1/1.65)×0.15≈0.112 6,即11.26% 由于项目的风险比公司的风险高,因此需要对项目的风险进行调整,调整后的折现率为:项目的折现率=11.26%+2.00%=13.26% 如果项目的NPV为正的话,就接受该项目,NPV等于现金流出的现值加上现金流入的现值; 现金流入是一个永续增长年金,利用公式计算: 现金流入的PV=3 500 000/(0.132 6-0.05)≈42 385 321(美元) 如果项目的成本小于42 385 321美元的话就应该进行,因为此时一定大于0。
解析
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金融硕士(金融学综合)
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