某公司当前总资本为32600万元,其中债务资本20000万元(年利率6%)、普通股5000万股(每股面值1元,当前市价6元)、资本公积2000万元.留存收益5600万元。公司准备扩大经营规模,需追加资金6000万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为发行1

admin2016-02-01  43

问题 某公司当前总资本为32600万元,其中债务资本20000万元(年利率6%)、普通股5000万股(每股面值1元,当前市价6元)、资本公积2000万元.留存收益5600万元。公司准备扩大经营规模,需追加资金6000万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为发行1000万股普通股、每股发行价5元,同时向银行借款1000万元、年利率8%;乙方案为按面值发行5200万元的公司债券、票面利率10%,同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用,公司适用企业所得税税率25%,则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为(    )万元。

选项 A、2420
B、4304
C、4364
D、4502

答案B

解析 无论是采用债务资本,还是采用权益资本,每股收益都是相等的。(EBR一20000×6%一1000×8%)×(1—25%)÷(5000+1000)=(EBT一20000×6%一5200×10%一800×8%)×(1—25%)/5000,则EBIT=4304(万元)。
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