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  3. 简述财务困境成本的种类。

简述财务困境成本的种类。

admin2015-08-29  24
问题 简述财务困境成本的种类。
选项
答案(1)含义 财务困境成本，早期研究中称为破产成本，是指从破产清算或资产重组中产生的成本。可以分为三个部分：财务困境企业承担的成本、债权人承担的成本、企业和债权人以外的利益当事人承担的利益损失。财务困境成本也可能产生一定的利益，包括企业内部的改进和外部的财富转移。事实研究证明，财务困境成本对企业价值和资本结构具有重要的影响。 (2)种类 ①财务困境的直接成本 财务困境的直接成本一般是指破产成本，按其性质不同，又可分为两种： A．公司破产时所需经历的各项法定程序及其他有关工作支付的费用，如在破产纠纷中所导致的律师费、法庭收费和行政开支。这种费用与破产公司的资产总额相比，通常是很低的。 B．公司破产而引发的无形资产损失，如公司的技术优势、发展机会、人力资源等，这些无形资产是与公司的生存相联系的，公司一旦破产，这些无形资产也随之丧失，这部分成本对某些高科技公司是相当大的。 ②财务困境的间接成本 财务困境的间接成本主要包括两种： A．公司处于财务困境但尚未破产时在经营管理方面遇到的各种困难和麻烦，比如融资困难等等。 B．公司处于财务困境时．由于债权人和债务人的利益各不相同，他们之间在投资方向选择上的矛盾和斗争通常会偏离正常的投资决策行为，从而造成公司价值的降低，间接成本主要包括风险转移、放弃投资和资本转移等。 ③代理成本 代理成本是指委托人基于委托代理关系所产生的各种成本的总称。现代企业中“所有权”和“控制权”的分离是产生代理问题和代理成本的根本原因，代理成本可划分为三个部分： A．委托人的监督成本，即委托人激励和监控代理人，企图使后者为前者的利益尽力的成本。 B．代理人的担保成本，即代理人用以保证不损害委托人行为的成本，以及如果采用了那种行为，将给与赔偿的成本。 C．剩余损失，它是委托人因代理人代行决策而产生的一种价值损失，等于代理人决策和委托人在假定具有与代理人相同信息和才能的情况下自行采取效用最大化决策之间的差异。 显然，委托人的监督成本和代理人的担保成本是实施、制定和治理契约的实际成本，剩余损失是在契约最优、但又不完全被遵守、执行时的机会成本。 当公司拥有债务时，在股东和债券人之间就产生了利益冲突。在公司出现财务困境时，利益冲突扩大，给公司增加了代理成本。
解析
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