某公司目前拥有资金20000万元,其中,长期借款8000万元,资金成本为6.7%;普通股12000万元,目前资金成本为15.5%。该公司计划筹集资金64000万元,企业所得税税率为25%,有两种筹资方案:   方案1:增加长期借款64000万元,借款

admin2014-03-31  54

问题 某公司目前拥有资金20000万元,其中,长期借款8000万元,资金成本为6.7%;普通股12000万元,目前资金成本为15.5%。该公司计划筹集资金64000万元,企业所得税税率为25%,有两种筹资方案:
     方案1:增加长期借款64000万元,借款年利率为12%,股价下降到18元,上年支付的每股股利2元,预计股利增长率为5%。
     方案2:增发普通股4000万股,普通股市价下降到每股16元,上年支付的每股股利2元,预计股利增长率为5%。
     要求根据以上资料回答下列问题:
计算采用方案1的综合资金成本为(    )。

选项 A、 10.83%
B、 12%
C、 11.98%
D、 9.88%

答案D

解析 原有借款的资金成本=6.7%
    新借款资金成本=12%×(1—25%)=9%
    普通股资金成本=2×(1+5%)÷18+5%=16.67%
    增加借款筹资方案的综合资金成本=6.7%×(8000/84000)+9%×(64000/84000)+16.67%×(12000/84000)=0.63%+6.86%+2.38%=9.88%
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