甲公司是一家从事生物制药的上市公司，2012年12月31日的股票价格为每股60元，为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟采用股权现金流量法评估每股股权价值，相关资料如下： (1)2012年每股净经营资产30元，每股税后经营净利润6元，预计未来保持不变。

admin2016-06-17 42

问题甲公司是一家从事生物制药的上市公司，2012年12月31日的股票价格为每股60元，为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟采用股权现金流量法评估每股股权价值，相关资料如下：
(1)2012年每股净经营资产30元，每股税后经营净利润6元，预计未来保持不变。
(2)公司当前的资本结构(净负债／净经营资产)为60％，为降低财务风险，公司拟调整资本结构并已作出公告，目标资本结构为50％，资本结构高于50％不分配股利，多余现金首先用于归还借款，企业采用剩余股利政策分配股利，未来不打算增发或回购股票。
(3)净负债的税前资本成本为6％，未来保持不变，财务费用按期初净负债计算。
(4)股权资本成本2013年为12％，2014年及以后年度为10％。
(5)公司适用的企业所得税税率为25％。
要求：
计算2014年每股实体现金流量、每股债务现金流量、每股股权现金流量。

选项

答案由于每股净经营资产和每股税后经营净利润未来均保持不变，所以未来每股实体现金流量也不变。 2014年每股实体现金流量=6元 2014年每股债务现金流量=每股税后利息-每股净负债增加=15×6％×(1-25％)-0=0．68(元) 2014年每股股权现金流量=6-0．68=5．32(元)。

解析

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财务成本管理

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财务成本管理

注册会计师

某公司原发行普通股300000股，拟发放15%的股票股利，已知原每股盈余为3.68元，若盈余总额不变，发放股票股利后的每股盈余将为()元。

企业管理对财务管理的主要要求是()。

如果在一项租赁中，与资产所有权有关的全部风险或收益实质上已经转移，这种租赁可称为融资租赁，以下情形中，符合融资租赁条件的包括()。

将制造费用按责任归属进行分配时，不能作为分配基础的是()。

在“可持续的增长率”条件下，A的说法是()。

某商店拟放弃现在经营的商品A，改为经营商品B，有关的数据资料如下：(1)A的年销售量为3600件，进货单价为60元，售价为100元，单位储存成本为5元，一次订货成本为250元。(2)B的预计年销售量为4000件，进货单价为500元，售价

以下可作为分配间接成本基础的成本动因有()。

下列事项中，会导致企业报告收益质量降低的是(　　)。

某公司拟以10万元投资一个项目，预计使用年限5年，无残值，按直线法计提折旧。该项目投产后年均现金收入48000元，付现成本13000元，所得税税率33%，则该投资项目的回收期和会计收益率分别为()。

引起输尿管扩张的最常见原因是

建设项目后评价的内容包括()。

风景名胜区依法设立()，全面负责风景名胜区的保护、利用、规划和建设。

下列选项中，(　　)不是设置会计科目应遵循的原则。

《出境货物报检单》启运地一栏，应填写(　)。

在下列各项中，全被列为《世界遗产名录》并仅属文化遗产的是()。

______，潦倒新停浊酒杯。(杜甫《登高》)

如图，自行车每节链的长度为2．5cm，重叠部分的圆的直径为0．8cm，如果某种型号自行车的链条(没有安装前)由60节链条组成，那么链条的总长度是()。

在操作系统的进程管理中，若系统中有10个进程使用互斥资源R，每次只允许3个进程进入互斥段(临界区)，则信号量S的变化范围是______。

财务成本管理

注册会计师

某公司原发行普通股300000股，拟发放15%的股票股利，已知原每股盈余为3.68元，若盈余总额不变，发放股票股利后的每股盈余将为()元。

企业管理对财务管理的主要要求是()。

如果在一项租赁中，与资产所有权有关的全部风险或收益实质上已经转移，这种租赁可称为融资租赁，以下情形中，符合融资租赁条件的包括()。

将制造费用按责任归属进行分配时，不能作为分配基础的是()。

在“可持续的增长率”条件下，A的说法是()。

某商店拟放弃现在经营的商品A，改为经营商品B，有关的数据资料如下：(1)A的年销售量为3600件，进货单价为60元，售价为100元，单位储存成本为5元，一次订货成本为250元。(2)B的预计年销售量为4000件，进货单价为500元，售价

以下可作为分配间接成本基础的成本动因有()。

下列事项中，会导致企业报告收益质量降低的是( )。

某公司拟以10万元投资一个项目，预计使用年限5年，无残值，按直线法计提折旧。该项目投产后年均现金收入48000元，付现成本13000元，所得税税率33%，则该投资项目的回收期和会计收益率分别为()。

引起输尿管扩张的最常见原因是

建设项目后评价的内容包括()。

风景名胜区依法设立()，全面负责风景名胜区的保护、利用、规划和建设。

下列选项中，( )不是设置会计科目应遵循的原则。

《出境货物报检单》启运地一栏，应填写( )。

在下列各项中，全被列为《世界遗产名录》并仅属文化遗产的是()。

______，潦倒新停浊酒杯。(杜甫《登高》)

如图，自行车每节链的长度为2．5cm，重叠部分的圆的直径为0．8cm，如果某种型号自行车的链条(没有安装前)由60节链条组成，那么链条的总长度是()。

在操作系统的进程管理中，若系统中有10个进程使用互斥资源R，每次只允许3个进程进入互斥段(临界区)，则信号量S的变化范围是______。

下列事项中，会导致企业报告收益质量降低的是(　　)。

下列选项中，(　　)不是设置会计科目应遵循的原则。

《出境货物报检单》启运地一栏，应填写(　)。