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投资项目资本预算与加权平均资本成本的综合 甲酒店想加盟另一个叫KJ酒店的项目,期限8年,相关事项如下: (1)项目初始支付加盟保证金10万元。初始加盟保证金一次性收取,合同结束时归还本金(无利息); (2)项目初始支付加盟费,按照酒
投资项目资本预算与加权平均资本成本的综合 甲酒店想加盟另一个叫KJ酒店的项目,期限8年,相关事项如下: (1)项目初始支付加盟保证金10万元。初始加盟保证金一次性收取,合同结束时归还本金(无利息); (2)项目初始支付加盟费,按照酒
admin
2022-08-30
25
问题
投资项目资本预算与加权平均资本成本的综合
甲酒店想加盟另一个叫KJ酒店的项目,期限8年,相关事项如下:
(1)项目初始支付加盟保证金10万元。初始加盟保证金一次性收取,合同结束时归还本金(无利息);
(2)项目初始支付加盟费,按照酒店房间数120间计算,每个房间3000元,初始加盟费一次性收取;
(3)每年特许经营费按酒店收入的6.5%上缴,加盟后每年年末支付;
(4)甲酒店租用的房屋4200平方米,租金每平方米一天1元,全年按365天计算(下同),每年年末支付,假设按税法规定该类房屋折旧年限还剩8年,残值为0;
(5)甲酒店需要在项目初始投入600万元的装修费用,按税法规定可按8年平均摊销;
(6)甲酒店每间房屋定价每天175元,全年平均入住率85%,每间房间的客房用品、洗涤费用、能源费用等支出为每天29元,另外酒店还需要支付每年30万元的固定付现营业费用;
(7)酒店的人工成本每年105万元,每年年末支付;
(8)酒店的税金及附加为营业收入的5.5%;
(9)酒店运营需要投入50万元的营运资本,项目期末收回;
(10)KJ酒店的β
权益
为1.75,产权比率为1,甲酒店因为之前从未做过类似项目,拟采用KJ酒店作为可比企业。投资该项目后甲酒店产权比率2/3,无风险报酬率5%,风险溢价率7%,甲酒店债务税前资本成本为9%,甲酒店与KJ酒店的企业所得税税率均为25%。
要求:
计算加盟酒店项目的折现率。
选项
答案
β
资产
=1.75/[1+(1-25%)×1]=1 该项目的β
权益
=1×[1+(1-25%)×2/3]=1.5 权益成本=无风险报酬率+β
权益
×风险溢价=5%+1.5×7%=15.5% 项目折现率=加权平均资本成本=9%×(1-25%)×40%+15.5%×60%=12%
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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