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甲公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选 (1) A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必要收益率为6%，则A公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资A公司债券

admin2009-02-19  37
问题 甲公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选
   (1) A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必要收益率为6%，则A公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资A公司债券，并一直持有至到期日，其投资到期收益率为多少；应否购买?
   (2) B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105元，若投资人要求的必要收益率为6%，则B公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其到期收益率为多少；应否购买?
   (3) C公司债券，债券面值为1000元，5年期，C公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为6%，则C公司债券的价值为多少；若甲公司欲投资C公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率为多少；应否购买?
   (4) 若甲公司持有B公司债券1年后，将其以1200元的价格出售，则持有收益率为多少?
选项
答案(1)A债券的价值=80×(P/A，6%，5)＋1000×(P/F，6%，5)=1083.96 逐步测试法： 设I=5%，80×(P/A，5%，5)＋1000×(P/F，5%，5)=1129.86 [*] 由于A债券价格高于其内在价值，到期收益率小于投资人要求的最低报酬率，所以不应购买。 (2) B债券的价值=1000×(1＋8%×5)×(P/F，6%，5)=1045.8 1105=1400(P/F，I，5) (P/F，I，5)=1105/1400=0.7893 I=5%，(P/F，I，5)=0.7835 I=4%，(P/F，I，5)=0.8219 [*] 由于B债券价格高于其内在价值，到期收益率小于投资人要求的最低报酬率，所以不应 购买。 (3) C债券的价值=1000×(P/F，6%，5)=747 600=1000×(P/F，I，5) (P/F，I，5)=0.6 I=10%，(P/F，I，5)=0.6209 I=12%，(P/F，I，5)=0.5674 [*] 由于C债券价格低于其内在价值，投资收益率高于投资人要求的最低报酬率，所以应购买。 (4) (1200-1105)/1105=8.6% 则投资该债券的持有收益率为8.6%。
解析
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