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瑞典汽车制造商沃尔沃与中国新东家吉利就在华扩张计划产生分歧。 据多名知情人士透露，吉利希望在中同再建至多3家工厂，以便从中国高速增长的汽车需求量中获利，而位于瑞典哥德堡的沃尔沃管理层希望在扩张之前先确立扎实的商业计划。 “如果没有盈利数据和良好的利

admin2016-08-10  27
问题 瑞典汽车制造商沃尔沃与中国新东家吉利就在华扩张计划产生分歧。
  据多名知情人士透露，吉利希望在中同再建至多3家工厂，以便从中国高速增长的汽车需求量中获利，而位于瑞典哥德堡的沃尔沃管理层希望在扩张之前先确立扎实的商业计划。
  “如果没有盈利数据和良好的利润率来为商业计划提供支撑，董事会是不会做出投资决定的，”一位要求匿名的知情人士表示，“在学会跑步之前我们必须先学会走路”。
  围绕发展策略的辩论，标志着迄今为止中国汽车制造商最大海外品牌收购案面临的第一一个重大考验。2010年3月，吉利同意从福特汽车手中收购沃尔沃之时，其董事长誓占将保护其管理独立性和高端形象。
  大庆市与上海嘉定区为吉利15亿美元收购沃尔沃的交易提供了融资帮助，期望沃尔沃能将拟议中的汽车或发动机工厂设在自己的辖区内。在中国，沃尔沃目前在福特与长安汽车的合资工厂生产S40紧凑型轿车和轴距加长版S80轿车，该合约将于2015—2018年到期。2010年沃尔沃在华销量略多于3万辆——其中近一半为进口车，因此面临高额关税——是中国快速增长汽车市场中一个相对较小的角色。
  沃尔沃首席执行官斯特凡.雅各比希望在十年内使公司的全球销量翻番，达到80万辆，发展策略的一部分就是在华扩张。如今中国汽车市场规模已经超过美国。不过他希望在采取进一步行动之前，先为在华工厂确立清晰的商业理由，并明确资金来源。
  根据一名听取了审议内容介绍的人士描述，沃尔沃内部关于在华发展策略的讨论“激烈，但没有闹翻”。
  沃尔沃拒绝就讨论内容置评。吉利则将问题转给了沃尔沃新任中国区董事长沈晖。“我们当然希望在中国发展——这是我们的目标所在，”沈晖向英国《金融时报》表示，“我们只是需要制定出一个计划，顾及融资可能性和适合中国顾客的产品”。
  要求：
  (1)按收购资金来源考虑，简要分析此次收购
  行为的类型；
  (2)简述企业并购的主要动机；
  (3)简要分析并购失败的主要原因。
选项
答案(1)按收购资金来源划分，此次收购属于杠杆收购。 (2)并购的主要动机有： ①避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避各种风险。 ②获得协同效应。第一，并购后的两个氽业的“作用力”的时空排列得到有序化和优化，从而使企业获得“聚焦效应”。第二，购并后的企业内部不同“作用力”发生转移、扩散、互补，从而，改变了公司的整体功能状况。第三，并购后两个企业内的“作用力”发生耦合、反馈、互激振荡，改变了作用力的性质和力量。 ③克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力。两个独立企业的竞争表现了负外部性，其竞争的结果往往使其两败俱伤，而并购战略可以减少残酷的竞争，同时还能够增强对其他竞争对手的竞争优势。 (3)企业并购失败的主要原因一般有以下几个方面： ①并购后不能很好地进行企业整合。企业文化的整合是最基本、最核心，也是最困难的工作。 企业文化是否能够完善地融为一体影响着企业生产运营的各个方面。如果并购企业与被并购企业在企业文化上存在很大的差异，企业并购以后，被并购企业的员工不喜欢并购企业的管理作风，并购后的企业便很难管理，而且会严重影响企业的效益。 ②决策不当的并购。企业在并购前，或者没有认真地分析目标企业的潜在成本和效益，过于草率地并购，结果无法对被并购企业进行合理的管理；或者高估自己对被并购企业的管理能力从而高估并购后所带来的潜在的经济效益，结果遭到失败。 ③支付过高的并购费用。当企业想以收购股票的方式并购上市公司时，对方往往会抬高股票价格，增加收购的代价。另外，企业在采用竞标方式进行并购时，也往往要支付高于标的价格才能成功并购。这种高代价并购会增加企业的财务负担，使企业从并购的一开始就面临着效益的挑战。凡此种种，企业在并购时应引起注意，避免由于准备不足或过于自信而造成并购失败。
解析
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