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  3. 某投资者准备从证券市场购入A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的B系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为15%。 要求： (1) 采用资本资产定价模型分别计算这四

某投资者准备从证券市场购入A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的B系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为15%。 要求： (1) 采用资本资产定价模型分别计算这四

admin2009-04-20  53
问题 某投资者准备从证券市场购入A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的B系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。现行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为15%。
   要求：
   (1) 采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率；
   (2) 假设该投资者准备长期持有A股票。A股票去年的每股股利为4元，预计年股利增长率为6%，当前每股市价为58元。投资A股票是否合算?
   (3) 若该投资者按5：2：3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的p系数和预期收益率；
   (4) 若该投资者按3：2：5的比例分别购买了B、C、D三种股票，计算该投资组合的p系数和预期收益率；
   (5) 根据上述(3)和(4)的结果，如果该投资者想降低风险，应选择哪一投资组合?
选项
答案(1) 预期报酬率分别为： A：8%+0.7×(15%-8%)=12.9%： B：8%+1.2×(15%-8%)=16.4%； C：8%+1.6×(15%-8%)=19.2%； D：8%+2.1×(15%-8%)=22.7%： (2)[*] 大于该股票的价格，所以，A股票值得购买。 (3) ABC组合的β系数=50%×0.7+20%×1.2+30%×1.6=1.07 ABC组合的风险报酬率=1.07×(15%-8%)=7.49% ABC组合的预期报酬率：8%+7.49%=15.49% (4) BCD组合的β系数=30%×1.2+20%×1.6+50%×2.1=1.73 BCD组合的预期报酬率=8%+1.73×(15%-8%)=20.11% (5) 该投资者为降低投资风险，应选择ABC投资组合。
解析
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