A公司属于制造业企业，本年度财务报表的有关数据如下： (1)假设A公司在今后可以维持本年的经营效率和财务政策，且不增发股票或回购股票，请依次回答下列问题： ①下年的预期销售增长率是多少? ②今后的预期股利增长率是多少? ③

admin2019-07-08 24

问题 A公司属于制造业企业，本年度财务报表的有关数据如下：

(1)假设A公司在今后可以维持本年的经营效率和财务政策，且不增发股票或回购股票，请依次回答下列问题：
①下年的预期销售增长率是多少?
②今后的预期股利增长率是多少?
③假设A公司本年年末的股价是20元／股，证券市场处于均衡状态，则股权资本成本是多少?
(2)假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与A公司类似的有6家，它们的市盈率如表所示，请依次回答下列问题：

①确定修正的平均市盈率。(保留4位小数)
②利用修正平均市盈率法确定A公司的每股股票价值。
③假设本年年末A公司股价为20元/股，请问A公司的股价被市场高估了，还是低估了?

选项

答案(1)①预期销售增长率： [*] 可持续增长率= [*] ②预期股利增长率=2．04％ ③目前股利=250／100=2．5(元／股) 股权资本成本=下期股利／当前股价+股利增长率=[*]+2．04％=14．80％ (2)① [*] 修正平均市盈率=可比企业平均市盈率／(可比企业平均预期增长率×100) =14．1667／(6．33％×100)=2．2380 ②目标企业每股股票价值=修正平均市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益=2．2380×2．04％×100×(500／100)=22．83(元／股) ③实际股票价格是20元／股，所以A公司的股票价格被市场低估了。

解析

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