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已知：甲公司股票必要报酬率为12％，目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利为1元／股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5％。乙公司20×1年1月1日发行公司债券，每张面值1 000元，票面利率8％，5年期，每年12月31日付息一

admin2022-04-07  26
问题 已知：甲公司股票必要报酬率为12％，目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利为1元／股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5％。乙公司20×1年1月1日发行公司债券，每张面值1 000元，票面利率8％，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，市场利率为6％。
要求：
如果20×3年1月1日以1 050元的价格购入乙公司债券，并持有至到期，计算债券投资的收益率(提示：介于6％和7％之间)，并判断乙公司债券是否值得购买。
选项
答案假设债券投资的收益率为s，则： 1 050=1 000×8％×(P／A，s，3)+1 000×(P／F，s，3)， 即1 050=80×(P／A，s，3)+1 000×(P／F，s，3)。 当s=6％时， 80×(P／A，6％，3)+1 000×(P／F，6％，3)=1 053．44， 当s=7％时， 80×(P／A，7％，3)+1 000×(P／F，7％，3)=1 026．24， 所以有：(1 053．44-1 050)／(1 053．44-1 026．24)=(6％-s)／(6％-7％)， 解得：s=6．13％。 乙债券的投资收益率高于必要报酬率(即市场利率)，值得购买。
解析
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