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  3. 甲公司拟投资进入飞机制造业。甲公司目前的产权比率为0．5，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，税前债务资本成本为6％。飞机制造业的代表企业是乙公司，其资本结构为资产负债率50％，权益的β值为1．5。已知无风险利率=5％，市场风险溢价=3％

甲公司拟投资进入飞机制造业。甲公司目前的产权比率为0．5，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，税前债务资本成本为6％。飞机制造业的代表企业是乙公司，其资本结构为资产负债率50％，权益的β值为1．5。已知无风险利率=5％，市场风险溢价=3％

admin2015-11-16  49
问题 甲公司拟投资进入飞机制造业。甲公司目前的产权比率为0．5，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，税前债务资本成本为6％。飞机制造业的代表企业是乙公司，其资本结构为资产负债率50％，权益的β值为1．5。已知无风险利率=5％，市场风险溢价=3％，甲公司的所得税税率为25％，乙公司的所得税税率为15％。则下列选项中，正确的有(    )。
选项 A、甲公司新项目不含财务杠杆的β为O．8108
B、甲公司新项目含财务杠杆的β值为1．1241
C、甲公司新项目的权益资本成本为8．34％
D、甲公司新项目的加权平均资本成本为7．06％
答案A，C，D
解析 β资产=不含财务杠杆的β=1．5÷[1+(1-15％)×1]=0．8108
  甲公司的β权益=0．8108×[1+(1-25％)×0．5]=1．1 149
  甲公司的权益资本成本=5％+1．1149×3％=8．34％
  甲公司加权平均资本成本=6％×(1-25％)×(1／3)+8．34％×(2／3)=7．06％。
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