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  3. 请阐述为何一些中国企业2010年之后会选择海外上市?当前为什么又有些中国海外上市企业准备或者已经返回国内资本市场?[上海财经大学2017研]

请阐述为何一些中国企业2010年之后会选择海外上市?当前为什么又有些中国海外上市企业准备或者已经返回国内资本市场?[上海财经大学2017研]

admin2021-11-29  47
问题 请阐述为何一些中国企业2010年之后会选择海外上市?当前为什么又有些中国海外上市企业准备或者已经返回国内资本市场?[上海财经大学2017研]
选项
答案20世纪90年代，科学技术的飞速发展，推动了以高科技为核心的企业的壮大。企业急需大量资金来扩大生产规模，因此众多企业纷纷选择公开上市作为重要的融资方式。再加上全球经济一体化不断深化，政府对企业境外上市监管与审批政策的放宽，促使更多中国企业走向国际证券市场，选择境外上市。 (1)中国企业2010年之后选择海外上市的原因 ①上市门槛和要求 国内的证券市场对申请上市企业的归属情况和公司现状有明确要求。以上交所为例，如果企业要在上交所上市必须满足非常严格的条件，如要求上市前3年的累计净利润超过3000万元，上市前3年累计净经营性现金流超过5000万元或累计收入超过3亿元，无形资产与净资产的比例不超过30％。与国内相比，美国、中国香港的入市门槛相对来说更为灵活。港交所和纽交所对早期的要求和准则都有不同程度的放宽。境外证券交易所根据不同企业的情况，会适当放宽上市门槛，不局限于企业目前的盈利规模，而是更多地考虑以后的发展潜力。所以境外上市是部分高科技、高成长性和高发展潜力的企业的首要选择。 ②上市费用与审批时间 上市费用是企业上市的主要成本之一。虽然，根据上海证券交易所的统计，上海交易所的上市费用低于中国香港和美国，但是，上市前的审批时间与过程是另一个重要的因素。在境内发行股票的程序十分烦琐，而且等待的时间长。相比而言，在美国和中国香港上市一般都会在1年内完成，上市时间比较短，程序简单，而且法律、制度、操作细则等更加成熟完备，预期明朗，企业可以有计划地安排经营战略，从而达到预期设想的结果。 ③境外上市后的预期收益和潜在效益高 境外上市后的预期收益和潜在效益高，这集中体现在：第一，境外融资规模大。境外的证券市场相对成熟，市场容量大，市场资金雄厚，潜在的投资者多，融资金额更大。第二，境外上市可以加快企业的管理模式走向国际化，提高管理层的公司治理能力。第三，境外上市可以提升企业的国际影响力，打造国际品牌。第四，优惠的税收政策和地方政府的重视。商务部和国家税务总局规定：境外上市公司并且外资公众股超过25％，则可以申请转为外商投资企业，享受税收减免等优惠政策。 (2)中国海外上市企业准备或者已经返回国内资本市场的原因 近年来，部分中国海外上市企业准备或者已经返回国内资本市场，其原因主要有： ①我国资本市场放宽上市条件 比如说，在前几年，由于我国对于民办教育上市有非常严格的条件，众多优秀的民办教育机构只能海外上市。但是，我国这几年放宽了上市条件，出台《民促法》等相关法律，吸引一批优秀的海外上市企业准备或者已经返回国内资本市场。 ②中国企业海外上市遇冷 2011年初开始，中国概念股在美国股市掀起了一股近似疯狂的上市运动。但是，近年来，中国企业海外上市遇冷，甚至出现破发现象。一个非常重要的原因在于：众多中国企业赴美上市都带有很强的盲目性，而这类公司在美国的股价基本上都处于一种交易长期低迷、不活跃的状态。有些公司是因为本身存在问题，违反相关制度，达不到美国监管要求而被迫退市，另外一些则是因为在海外市场市盈率偏低，企业自主选择退市，回到内地重新上市。 ③境外上市也存在一定问题 境外上市对企业融资和体制的完善有积极效应的同时，也存在着一些隐性成本和障碍。如果不能合理地处理这些问题，会给企业上市以及上市后的发展带来隐患。这种问题集中体现在以下两点：第一，境外上市造成额外的成本和费用。每个国家的会计准则有不同的要求，企业必须按照上市地点的会计规范提供报表，所以会产生额外的转换财务报表的成本。第二，不同地域存在文化、语言以及观念等方面的巨大差异，企业在上市过程中会遇到不少障碍。
解析
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