考虑如下两个互斥项目的现金流信息: 项目A的现金流是以实际形式表示,而项目B的现金流则是以名义的形式表示。恰当的名义折现率为15%,通货膨胀率为4%,请问你会选择哪个项目?

admin2020-05-12  16

问题 考虑如下两个互斥项目的现金流信息:

项目A的现金流是以实际形式表示,而项目B的现金流则是以名义的形式表示。恰当的名义折现率为15%,通货膨胀率为4%,请问你会选择哪个项目?

选项

答案当处理名义现金流时,必须以名义利率来折算现金流;而要用实际利率来折算实际现金流。项目A的现金流为实际现金流,所以要找出实际利率。利用费雪方程式,得到实际利率为: 1+R=(1+r)(1+b) 1.15=(1+r)(1+0.04) r=10.58% 以实际利率来折现,可得项目A的实际净现值为 NPV=-50000+30000/1.1058+25000/1.10582+20000/1.0583=12365.89(美元) 项目B的现金流为名义现金流,所以用名义利率来折现的净现值为 NPV=-65000+29000/1.15+38000/1.152+41000/1.153=105909.02(美元) 如果两个项目是完全互斥的,应该选择项目B,因为它有较高的净现值。

解析
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