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为什么货币供给由中央银行、商业银行、存款人和借款人共同决定?

admin2019-01-30  60
问题 为什么货币供给由中央银行、商业银行、存款人和借款人共同决定?
选项
答案在货币供给过程中有四个参与者： ①中央银行，它是监督银行体系并负责执行货币政策的政府机构； ②商业银行，是从私人和机构处接受存款并发放贷款的金融中介机构； ③存款人，是在银行中有存款的个人和机构； ④借款人，是从存款机构借款的个人和机构，或是发行由存款机构购买的债券的机构。 (1)货币供给模型 货币供给M与基础货币MB及货币乘数m两个因素有关，其关系可表示为：M=m×MB，其中货币乘数m=[*]，m随着由存款人决定的通货比率C／D，中央银行决定的法定存款准备金率rD以及银行决定的超额存款准备金率ED／D的变动而变动。中央银行指定贴现率，公开市场购买或出售的数额完全由中央银行对债券市场交易商发出的订把单决定，但是由银行自身决定借款与否，因此贴现贷款的余额并不能完全由央行控制。由此，可以基础货币分解为两个部分MB=MBn+DL，其中DL是由央行贴现贷款创造的那部分基础货币，不能由央行完全控制；MBn是非基础货币，主要来自公开市场操作，处于央行的控制之中。 由上可得出完整的货币供给模型m=[*]×(MBn+DL)。 (2)决定货币供给的因素分析 ①货币供给与法定存款准备金率负向相关。在其他变量保持不变时，如果央行提高支票存款的法定存款准备金率，就需要更多的储备。由此形成的储备不足使得商业银行必须收缩贷款，从而存款以及货币供给减少；反之，存款及货币供给增加。 ②货币供给与非借人基础货币正向相关。非借人基础货币处于央行的直接控制之中，在其他变量不变时，非借人基础货币增加则商业银行体系获得的储备也越多，可以支持更多的通货和存款，即货币供给增加。 ③货币供给与贴现率负向相关。贴现率上升，则商业银行从央行借款成本增加，贴现贷款数量减少，支持通货和支票存款的基础货币也减少，因而降低货币供给。 ④货币供给同财富正向相关。财富增加，使得人们对支票存款需求的增加，故通货比率下降，由于发生了不进行多倍扩张的通货向支票存款的转换，多倍扩张的整体水平上升，货币供给增加。 ⑤货币供给同非法活动负向相关。因为支票存款使得存款活动更容易被发现，使得通货的相对预期回报率上升，所以，如果非法活动上升，将发生从支持多倍扩张的支票存款向通货的转移，使通货比率上升和多倍存款扩张下降，导致货币供给减少。 ⑥货币供给同支票存款利率正向相关。支票存款利率上升，则通货的相对预期回报率下降，会发生从向支票存款的转移，通货比率下降，多倍扩张增加，货币供给增加。 ⑦货币供给与银行恐慌负向相关。发生银行恐慌时，存款可能遭受损失，通货的相对预期回报率上升，存款人会将存款转移为通货，通货比率上升，降低了多倍扩张，减少了货币供给。 ⑧货币供给同预期存款外流负相关。如果银行害怕可能发生存款挤兑而导致存款外流预期上升，就会持有更多的超额准备来预防这种可能性的发生。超额存款准备金率上升意味着银行体系用来支持支票存款的准备减少，支票存款水平降低，货币供给下降。 ⑨货币供给同市场利率正向相关。如果以市场利率为代表的贷款和债券利率上升，则持有超额准备的机会成本上升，通货比率下降，支持支票存款的储备就会增加，货币供给增加。 由此可知，存款者通过通货比率的决策来影响货币供给，通货比率受财富、非法活动、支票存款利率以及银行恐慌这四个因素的影响。银行通过对超额存款准备金率的决策来影响货币供给，该决策又反映了银行对预期存款外流以及支票存款利率的决策。这些变量都反应了存款人和银行在货币供给中的作用。市场利率通过超额存款准备金率对货币供给产生影响。而借款人对贷款的需求同货币供给一样影响了市场利率，所以，央银行、存款人、银行以及借款人一起决定了市场利率。
解析
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