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  3. 简述公司财务困境的原因及成本：一般情况下债务人和债权人会通过债务合约来减少债务融资的代理成本，请列举至少两项与此目的相关的合约条款。

简述公司财务困境的原因及成本：一般情况下债务人和债权人会通过债务合约来减少债务融资的代理成本，请列举至少两项与此目的相关的合约条款。

admin2015-09-29  97
问题 简述公司财务困境的原因及成本：一般情况下债务人和债权人会通过债务合约来减少债务融资的代理成本，请列举至少两项与此目的相关的合约条款。
选项
答案财务困境成本，早期研究中称为破产成本，是指从破产清算或债务重组中产生的成本。它可以分为三个部分：财务困境企业承担的成本、债权人承担的成本、企业和债权人以外的利益当事人的利益损失。财务困境成本也可能产生一定的利益，包括企业内部的改进和外部的财富转移。 (1)财务困境的原因 ①外部原因：国家宏观经济环境的变化、行业不景气、市场竞争激烈、会计准则的变更、国家政策等客观原因会在一定程度上影响企业的业绩。此外，一些信贷政策也会导致企业财务困境的发生。 ②内部原因：a．不合理的公司治理结构；b．企业经营管理因素的影响；c．大量举债，偿债风险过高；d．丧失核心竞争能力的多元化投资；e．巨额对外担保给公司带来了巨大的潜在威胁。 (2)财务困境的成本 ①财务困境的直接成本 财务困境的直接成本一般指破产成本，按其性质不同又可以分为两种： A．公司破产时为所需经历的各项法律程序及其他有关工作支付的费用，如在破产纠纷中所导致的律师费、法庭收费和行政开支等。这种费用与破产公司的资产总额相比，通常是很低的。 B．公司破产而引发的无形资产损失，如公司的技术优势、发展机会、人力资源等。这些无形资产是与公司的生存相联系的额，公司一旦破产，这些无形资产也随之丧失，这部分成本对某些高科技公司是相当大的。 ②财务困境的间接成本 财务困境的间接成本主要包括两种： A．公司处于财务困境但尚未破产时，在经营管理方面遇到的各种困难和麻烦，比如融资困难等； B．公司处于财务困境时，由于债权人与债务人的利益各自不相同，他们之间在投资方向选择上的矛盾与斗争通常会偏离正常的投资决策行为，从而造成公司价值的降低。间接成本主要包括风险转移、放弃投资和资本转移等。 (3)降低债务成本的先关合约条款 为减少债务融资的代理成本而订立的合约条款被称为“保护性条款”。保护性条款作为股东和债权人之间贷款契约的一部分，是对债权人权益进行有效保护的一种特殊条款，是对企业的一种刚性约束。 保护性条款可以分为积极条款和消极条款两类。 ①积极条款：积极条款是保护性条款中规定了公司所同意采取的行动或必须遵守的条件的协议。一些典型的积极条款如下： A．公司同意将其营运资本维持在某一最低水平； B．公司必须定期提供财务报表给债权人。 ②消极条款：消极条款是保护性条款中限制或阻止公司可能采取行动的协议。一些典型的消极条款如下： A．限制公司的股利支付额； B．公司不能将其任一部分资产抵押给其他债权人； C．公司不能兼并其他企业； D．未经债权人同意，公司不能出售或出租主要资产； E．公司不可发行其他长期负债。
解析
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