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企业资本结构的选择会受到哪些因素的影响?为什么?(对外经济贸易大学2015年真题)
企业资本结构的选择会受到哪些因素的影响?为什么?(对外经济贸易大学2015年真题)
admin
2018-11-28
72
问题
企业资本结构的选择会受到哪些因素的影响?为什么?(对外经济贸易大学2015年真题)
选项
答案
(1)企业经营状况的稳定性和成长率。 稳定性好的企业可较多地负担固定的财务费用;成长率高的企业可能采用高负债的资本结构,以提升权益资本的报酬(EPS)。 (2)企业的财务状况和信用等级。 财务状况好、信用等级高,容易获得债务资本。 (3)企业资产结构。 拥有大量固定资产的企业能够通过长期负债和发行股票融通资金;拥有较多流动资产的企业能够更多地依赖流动负债融通资金。 (4)企业投资人和管理当局的态度。 从所有者角度看:股权分散的企业可能更多采用权益资本以分散企业风险;企业为少数股东控制,则为防止控股权稀释,一般尽量避免普通股筹资。 从管理当局角度看:稳健的管理当局偏好于选择负债比例较低的资本结构。 (5)行业特征和企业发展周期。 行业特征:产品市场稳定的成熟产业可提高负债比重;高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟,可降低债务资本比重。 企业发展周期:初创阶段,经营风险高,应控制债务比重;成熟阶段,经营风险低,可适度增加债务比重;收缩阶段,市场占有率下降,经营风险逐步加大,应逐步降低债务比重。 (6)经济环境的税务政策和货币政策。 所得税率高,债务资本抵税作用大,企业充分利用这种作用以提高企业价值;紧缩的货币政策,市场利率高,企业债务资本成本加大。
解析
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