D股票的当前市价为25元／股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下： (1)D股票的到期时间为半年的看涨期权，执行价格为25．3元；D股票的到期时间为半年的看跌期权，执行价格也为25．3元。 (2)D股票半年后市价的预测情况如下表：

admin2019-01-15 39

问题 D股票的当前市价为25元／股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下：
(1)D股票的到期时间为半年的看涨期权，执行价格为25．3元；D股票的到期时间为半年的看跌期权，执行价格也为25．3元。
(2)D股票半年后市价的预测情况如下表：

  (3)根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0．4。
  (4)无风险年利率为4％。
  (5)1元的连续复利终值如下：

要求：
投资者甲以当前市价购入1股D股票，同时购入D股票的1份看跌期权，判断甲采取的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益。(2008年)

选项

答案投资者甲采取的是保护性看跌期权投资策略。 [*] 组合预期收益=0．2×(一2．15)+0．3×(一2．15)+0．3×2．55+0．2×7．55=1．2(元)

解析

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