首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
【2011浙江工商大学计算题第2题】李先生是钱江投资咨询公司的一名投资分析师,接受委托对西湖商业股份公司投资建设新商场项目进行评估分析。李先生根据西湖商业股份公司具体情况做了如下测算: (1)公司本年度净收益为5 000万元,每股支付股利2元,新商场建成开
【2011浙江工商大学计算题第2题】李先生是钱江投资咨询公司的一名投资分析师,接受委托对西湖商业股份公司投资建设新商场项目进行评估分析。李先生根据西湖商业股份公司具体情况做了如下测算: (1)公司本年度净收益为5 000万元,每股支付股利2元,新商场建成开
admin
2017-11-18
75
问题
【2011浙江工商大学计算题第2题】李先生是钱江投资咨询公司的一名投资分析师,接受委托对西湖商业股份公司投资建设新商场项目进行评估分析。李先生根据西湖商业股份公司具体情况做了如下测算:
(1)公司本年度净收益为5 000万元,每股支付股利2元,新商场建成开业后,预计净收益第一年、第二年、第三年均增长15%,第四年增长8%,第五年及以后各年将维持第四年的净收益水平;
(2)公司一直采用固定支付率的股利政策,并打算今后继续执行该政策;
(3)现在公司的β系数为1,新商场项目建成投产后β系数将提高到1.5;
(4)国库券年收益率为5%,预计市场年收益率为8%;
(5)目前公司股票的市价为28.6元。
李先生打算利用股利贴现模型,同时考虑风险因素进行股票价值的评估。西湖商业股份公司的一位董事提出,如果采用股利贴现模型,则股利越高,股价越高,所以公司应改变原有的股利政策,提高股利支付比率。
请你协助李先生完成以下工作:
(1)分析这位董事的观点是否正确,如果不正确,请说明理由。
(2)分析股利增加对可持续增长率和股票的账面价值有何影响?
(3)评估该公司股票价值。
选项
答案
(1)错误。运用股利贴现模型是假设把所有利润支付股利,这并不是实际上的。而且模型结果还受贴现率影响,股利支付后资本结构发生变化,WACC也发生改变,结果不确定。 (2)股利的增加意味着一部分现金从企业中分配出去,公司所有者权益下降,股票价格下跌,股票账面价值下降; 可持续增长率=(销售净利率×总资产周转率×留存收益率×权益乘数)/(1-销售净利率×总资产周转率×留存收益率×权益乘数) 所以可持续增长率和留存收益率成正比,和股利支付率成反比,股利支付增加则可持续下降。 (3)根据CAPM模型得出R
s
=9.5% 股价=2+[*] ≈2+2.100 5+2.206 0+2.316 8+26.337 9=35.066 7(元)
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/jPEa777K
本试题收录于:
金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
0
金融硕士(金融学综合)
专业硕士
相关试题推荐
如果李生喜欢表演,则他报考戏剧学院,如果他不喜欢表演,则他可以成为戏剧理论家。如果他不报考戏剧学院,则不能成为戏剧理论家。由此可推出李生将:
气象学家称,当他们设计出能够刻画大气层一切复杂细节的准确数学模型的时候,他们就能做出完全准确的天气预报。这其实是一种似是而非的夸耀,这种夸耀永远无法被证明是错的,因为任意一次天气预报只要有失误,就能在相关的数学模型上找到不准确之处。因此,气象学家的这种宣称
一旦一个人行为的任何部分有损害地影响他人利益,社会就对其有审判权,对这种行为的干涉是否能提高总体福利成为一个公开讨论的问题。假如一个人的行为没有损害他人利益,那么就不应该对其进行社会审判。作者在上文中主张________
某射手进行射击训练,假设每次射击击中目标的概率为1/2,且各次射击的结果互不影响,则在n次射击中至多射中5次的概率为15/16。(1)n=6(2)n=7
市长:为了发展本市经济,我建议将财政收入的一部分拿出来修建一条横穿本市的道路,这样可以为我们吸引更多的商业机会。市民团体:您肯定想的是别的利益。如果您真心想发展本市的经济,您应该将财政收入的一部分拿出来修建一个新的商业区,这样,我们所获得的商业机会比修建
曲线|xy|+1=|x|+|y|所围成的图形的面积为()。
社会工作督导(青岛大学2017年研;华中农大2015年研;南京理工2011年研)
名词解释:卢卡斯批判
当厂商的产品在市场上具有垄断地位,但其要素市场处于完全竞争状态,即出现卖方垄断时,其生产要素的均衡点如何确定?这与产品和要素市场都处于完全竞争时有何区别?(2009年中南大学商学院965西方经济学)
(2011中央财经大学、西南大学、广东商学院)消费者剩余
随机试题
简述配送计划的种类
简述资本主义经济危机的实质和根源。
公文的承办包括哪些方面?
下列说法不属于慢性淋巴细胞性甲状腺炎表现的是:()
局部麻醉不包括
FITC在紫外光的激发下,所产生的荧光为
根据《动物防疫法》规定,动物卫生监督系统的名称应为()。
肝病日久,两胁胀满疼痛,并见舌质瘀斑、瘀点。其病机是产后大出血,继则冷汗淋漓,甚则晕厥。其病机是
只要加强了党的执政能力建设,就能更好地组织、管理和领导我国的社会主义经济建设。
三宥之法指的是( )。
最新回复
(
0
)