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已知:甲企业不缴纳营业税和消费税,适用的所得税税率为33%,城建税税率为7%,教育费附加率为3%。所在行业的基准收益率ic为10%。该企业拟投资建设一条生产线,现有A和B两个方案可供选择。 资料一:A方案投产后某年的预计营业收入为100万元,该年不包括财务
已知:甲企业不缴纳营业税和消费税,适用的所得税税率为33%,城建税税率为7%,教育费附加率为3%。所在行业的基准收益率ic为10%。该企业拟投资建设一条生产线,现有A和B两个方案可供选择。 资料一:A方案投产后某年的预计营业收入为100万元,该年不包括财务
admin
2013-01-04
55
问题
已知:甲企业不缴纳营业税和消费税,适用的所得税税率为33%,城建税税率为7%,教育费附加率为3%。所在行业的基准收益率ic为10%。该企业拟投资建设一条生产线,现有A和B两个方案可供选择。
资料一:A方案投产后某年的预计营业收入为100万元,该年不包括财务费用的总成本费用为80万元,其中,外购原材料、燃料和动力费为40万元,工资及福利费为23万元,折旧费为12万元,无形资产摊销费为0万元,其他费用为5万元,该年预计应交增值税10.2万元。
资料二:B方案的现金流量如表2所示
<> 表2
现金流量表(全部投资) 单位:万元
项目计算期
(第t年) 建设期 运营期 合计
0 1 2 3 4 5 6 7~10 11
1.现金流入 0 0 60 120 120 120 120 * * 1100
1.1营业收入 60 120 120 120 120 * 120 1140
1.2回收固定资产余值 10 10
1.3回收流动资金 * *
2.现金流出 100 50 54.18 68.36 68.36 68.36 68.36 * 68.36 819.42
2.1建设投资 100 30 130
2.2流动资金投资 20 20 40
2.3经营成本 * * * * * * * *
2.4营业税金及附加 * * * * * * * *
3.所得税前
净现金流量 -100 -50 5.82 51.64 51.64 51.64 51.64 * 101.64 370.58
4.累计所得税
前净现金流量 -100 -150 -144.18 -92.54 -40.9 10.74 62.38 * 370.58 -
5.调整所得税 0.33 5.60 5.60 5.60 5.60 * 7.25 58.98
6.所得税后
净现金流量 -100 -50 5.49 46.04 46.04 46.04 46.04 * 94.39 311.6
7.累计所得税后
净现金流量 -100 -150 -144.51 -98.47 -52.43 -6.39 39.65 * 311.6 -
该方案建设期发生的固定资产投资为105万元,其余为无形资产投资,不发生开办费投资。固定资产的折旧年限为10年,期末预计净残值为10万元,按直线法计提折旧;无形资产投资的摊销期为5年。建设期资本化利息为5万元。
部分时间价值系数为:(P/A,10%,11)=6.4951,(P/A,10%,1)=0.9091
要求:
(1)根据资料一计算A方案的下列指标:
①该年付现的经营成本;②该年营业税金及附加;③该年息税前利润;④该年调整所得税;⑤该年所得税前净现金流量。
(2)根据资料二计算B方案的下列指标:
①建设投资;②无形资产投资;③流动资金投资;④原始投资;⑤项目总投资;⑥固定资产原值;⑦运营期1~10年每年的折旧额;⑧运营期1~5年每年的无形资产摊销额;⑨运营期末的回收额;⑩包括建设期的静态投资回收期(所得税后)和不包括建设期的静态投资回收期(所得税后)。
(3)已知B方案运营期的第二年和最后一年的息税前利润的数据分别为36.64万元和41.64万元,请按简化公式计算这两年该方案的所得税前净现金流量NCF3和NCF11。
(4)假定A方案所得税后净现金流量为:NCF0=-120万元,NCF1=0,NCF2~11=24.72万元,据此计算该方案的下列指标:①净现值(所得税后);②不包括建设期的静态投资回收期(所得税后);③包括建设期的静态投资回收期(所得税后)。
(5)已知B方案按所得税后净现金流量计算的净现值为92.21万元,请按净现值和包括建设期的静态投资回收期指标,对A方案和B方案作出是否具备财务可行性的评价。
选项
答案
①该年付现的经营成本=40+23+5=68(万元) ②该年营业税金及附加=10.2×(7%+3%)=1.02(万元) ③该年息税前利润=100-1.02-80=18.98(万元) ④该年调整所得税=18.98×33%=6.26(万元) ⑤该年所得税前净现金流量=18.98+12=30.98(万元) (2)①建设投资=100+30=130(万元) ②无形资产投资=130-105=25(万元) ③流动资金投资=20+20=40(万元) ④原始投资=130+40=170(万元) ⑤项目总投资=170+5=175(万元) ⑥固定资产原值=105+5=110(万元) ⑦运营期1~10年每年的折旧额=(110-10)/10=10(万元) ⑧运营期1~5年每年的无形资产摊销额=25/5=5(万元) ⑨运营期末的回收额=40+10=50(万元) ⑩包括建设期的静态投资回收期=5+|-6.39|/46.04=5.14(年) 不包括建设期的静态投资回收期=5.14-1=4.14(年) (3)NCF3=36.64+10+5=51.64(万元) NCF11=41.64+10+50=101.64(万元) (4)①净现值=-120+24.72×[(P/A,10%,11)-(P/A,10%,1)]=-120+24.72×(6.4951-0.9091)=18.09(万元) ②不包括建设期的回收期=120/24.72=4.85(年) ③包括建设期的回收期=4.85+1=5.85(年) (5)A方案净现值=18.09(万元)>0 包括建设期的静态投资回收期=5.85>11/2=5.5(年) 故A方案基本具备财务可行性。 B方案净现值=92.21(万元)>0 包括建设期的静态投资回收期=5.14<11/2=5.5(年) 故B方案完全具备财务可行性
解析
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