2. 考研
  3. A公司是一家无杠杆企业，预计公司未来每年产生的息税前利润为15．2万元，且现金流量是永续性的，公司的全权益资本成本为20％。现在，公司计划借款50万元进行资本结构的调整，调整后的负债权益比将变为3．2，并一直保持下去。假设借款利率为10％，公司所得税率为4

A公司是一家无杠杆企业，预计公司未来每年产生的息税前利润为15．2万元，且现金流量是永续性的，公司的全权益资本成本为20％。现在，公司计划借款50万元进行资本结构的调整，调整后的负债权益比将变为3．2，并一直保持下去。假设借款利率为10％，公司所得税率为4

admin2019-08-12  62
问题 A公司是一家无杠杆企业，预计公司未来每年产生的息税前利润为15．2万元，且现金流量是永续性的，公司的全权益资本成本为20％。现在，公司计划借款50万元进行资本结构的调整，调整后的负债权益比将变为3．2，并一直保持下去。假设借款利率为10％，公司所得税率为40％，运用APV法计算该公司新的价值。
选项
答案(1)确定无杠杆现金流量 UCF=15．2×(1－0．4)=9．12万元 (2)计算无杠杆现金流量的现值 [*] (3)计算债务的净现值 由于该笔债务是永续性的，故其现值为： PV(B)=TC×B=0．4×50=20万元 (4)计算公司价值 APV=PV(UCF)+PV(B)=45．6+20=65．6万元
解析
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