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A公司是一家无杠杆企业,预计公司未来每年产生的息税前利润为15.2万元,且现金流量是永续性的,公司的全权益资本成本为20%。现在,公司计划借款50万元进行资本结构的调整,调整后的负债权益比将变为3.2,并一直保持下去。假设借款利率为10%,公司所得税率为4
A公司是一家无杠杆企业,预计公司未来每年产生的息税前利润为15.2万元,且现金流量是永续性的,公司的全权益资本成本为20%。现在,公司计划借款50万元进行资本结构的调整,调整后的负债权益比将变为3.2,并一直保持下去。假设借款利率为10%,公司所得税率为4
admin
2019-08-12
36
问题
A公司是一家无杠杆企业,预计公司未来每年产生的息税前利润为15.2万元,且现金流量是永续性的,公司的全权益资本成本为20%。现在,公司计划借款50万元进行资本结构的调整,调整后的负债权益比将变为3.2,并一直保持下去。假设借款利率为10%,公司所得税率为40%,运用APV法计算该公司新的价值。
选项
答案
(1)确定无杠杆现金流量 UCF=15.2×(1-0.4)=9.12万元 (2)计算无杠杆现金流量的现值 [*] (3)计算债务的净现值 由于该笔债务是永续性的,故其现值为: PV(B)=T
C
×B=0.4×50=20万元 (4)计算公司价值 APV=PV(UCF)+PV(B)=45.6+20=65.6万元
解析
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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