首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
资料: (1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。每年固定成本为(不含折
资料: (1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。每年固定成本为(不含折
admin
2018-01-31
40
问题
资料:
(1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。每年固定成本为(不含折旧)40万元,变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40 000件,B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要增加250万元的营运资本投资。
(2)A和B均为上市公司,A公司的贝塔系数为0.8,债务资本/投资资本为50%;B公司的贝塔系数为1.1,债务资本/投资资本为30%。
(3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的长期借款利率为8%。
(4)无风险资产报酬率为4.3%,市场组合的预期报酬率为9.3%。
(5)为简化计算,假设没有所得税。
要求:
计算评价该项目使用的折现率;
选项
答案
投资项目分为规模扩张型项目和非规模扩张型项目,所谓规模扩张型项目是指新项目与原项目属于生产同一类型产品:非规模扩张型项目是指新项目与原项目属于生产不同类型产品。而本题显然属于非规模扩张型项目。非规模扩张型项目的β权益确定步骤是: ①确定参照项目的β
权益
(因为一般情况下,参照项目是有负债的,所以,其已知的β为β
权益
):β
权益
=1.1。 ②将参照项目的β
权益
转换为β
资产
: β
资产
=权益/(负债+权益)×β
权益
=1/权益乘数×β
权益
=(1-资产负债率)×β
权益
=(1-30%)×1.1=0.77。 ③将参照项目的β
资产
视为新项目的β
资产
:即A公司β
资产
=0.77。 ④将新项目的β
资产
转换为β
权益
: β
权益
=权益乘数×β
资产
=1/(1-资产负债率)×β
资产
=1/(1-50%)×0.77=1.54。 ⑤最后根据加权平均资本成本计算公式求r
t
wacc: 权益资本成本r
s
=R
f
+β
权益
×(R
M
-R
f
)=4.3%+1.54×(9.3%-4.3%)=12%。 加权平均资本成本r
t
wacc=[S/(S+B)]×r
s
+[B/(S+B)]×r
b
×(1-T)=50%×12%+50%×8%×(1-0)=10%。 在实体现金流量法下,折现率用的是加权平均资本成本;而在股权现金流量法下,折现率用的是权益资本成本。本题属于实体现金流量法,所以,评价该项目使用的折现率应该是项目的加权平均资本成本。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/kcbc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
东恒上市公司2005年在深圳上市,在2011年度利润分配及资本公积转增资本实施公告中披露的分配方案主要信息如下:每10股送3股派发现金股利0.6元(含税,送股和现金股利均按l0%代扣代缴个人所得税,送股的计税依据为送的股票的票面金额),转增5股。股权登记日
影响纯利率高低的因素有()。
甲公司目前的资本结构(账面价值)为:长期债券680万元,普通股800万元(100万股),留存收益320万元。目前正在编制明年的财务计划,需要融资700万元,有以下资料:(1)本年派发现金股利每股0.5元,预计明年每股收益增长10%,股利支付率(每股
甲公司目前的资本结构(账面价值)为:长期债券680万元,普通股800万元(100万股),留存收益320万元。目前正在编制明年的财务计划,需要融资700万元,有以下资料:(1)本年派发现金股利每股0.5元,预计明年每股收益增长10%,股利支付率(每股
各责任中心相互提供的产品采用协商定价的方式确定内部转移价格时,其协商定价的最大范围应该是()。
甲公司2010年年末的流动资产总额为1200万元,流动负债总额为800万元,股东权益20000万元,负债总额30800万元;2010年的销售收入为5000万元。预计2011年销售收入增长率为25%。为此需要增加净经营长期资产300万元,根据有关情况分析,企
采用平行结转分步法,不论半成品是在各生产步骤之间直接结转,还是通过半成品库收发,都()科目进行总分类核算。
利用资本资产定价模型确定股票资本成本时,有关无风险利率的表述正确的有()。
ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下:(1)公司日前债务的账面价值1000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相同;普通股4000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500万元。
在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中,正确的是()。
随机试题
下列能够用于错账更正的工具是()。
某同学大学毕业已有机会就业,可又想考硕士研究生,举棋不定,难以决断,心情焦虑。上述行为属于哪种冲突
十万级洁净区的指标为
信用证结算是当前国际贸易的主要结算方式,下列关于信用证结算特点表述错误的是()。
家庭教养方式对儿童有重要影响,该案例中反映的家庭家养方式倾向于()。
某商品进价240元,8折销售后还可获利40元,则原销售价的加价率为()。
人们在思维活动中使用的言语是()。
WorkingEnvironmentYourcompanyhasmadeadiscussionaboutcreatingaharmoniousatmosphere.Youhavebeenaskedtomakerecom
Publictransit.InNorthAmerica,publictransportationhasbeenthemajorcasualtyofthecommitmenttotheautomobile.Ridersh
Thepopularityofcross-borderonlineshoppingisgrowinginChina.Fromtheexcerpts,youcanfindthatcross-borderonlinesho
最新回复
(
0
)