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  3. ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下： (1)公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2％。生产部门预计，变动制造成本每台2．1万元，每年增加2％；不含

ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下： (1)公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2％。生产部门预计，变动制造成本每台2．1万元，每年增加2％；不含

admin2018-12-29  36
问题 ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：
(1)公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2％。生产部门预计，变动制造成本每台2．1万元，每年增加2％；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1％。新业务将在2017年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。
(2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在2016年年底以前安装完毕，并在2016年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，按直线法计提折旧，残值率为5％；经济寿命为4年，4年后即2020年年底该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。
(3)生产该产品所需的厂房可以用8000万元购买，在2016年年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，按直线法计提折旧，残值率5％。4年后该厂房的市场价值预计为7000万元。
(4)生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10％。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。
(5)公司的所得税税率为25％。
(6)该项目的成功概率很大，经营风险水平与企业平均经营风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10％作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投人生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。
要求：
计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和动态回收期(计算时折现系数保留小数点后4位)。
选项
答案各年项目现金净流量以及项目的净现值和动态回收期计算如下： [*]
解析 (1)根据题中的资料“假设这些营运资本在年初投入”可知，第1年的营运资本投资发生在第1年年初，即发生在0时点，所以在0时点会发生3000万元的营运资本投资。
(2)营运资本是可以循环使用的，所以以后年度如果营运资本的需要量没有增加，则就不需要追加营运资本投资，或者说以后年度的营运资本投资额=该年增加的营运资本需要额，因此，本题中第2年的营运资本投资额=3060—3000=60(万元)，第3年的营运资本投资额=3121．20—3060=61．20(万元)，第4年的营运资本投资额=3183．62—3121．20=62．42(万元)。
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