首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
资料: (1)J公司拟开发一种新的高科技产品,项目投资成本为90万元。 (2)预期项目可以产生平均每年10万元的永续现金流量;该产品的市场有较大的不确定性。如果消费需求量较大,营业现金流量为12.5万元;如果消费需求量较小,营业现金流量为8万元。 (3)如
资料: (1)J公司拟开发一种新的高科技产品,项目投资成本为90万元。 (2)预期项目可以产生平均每年10万元的永续现金流量;该产品的市场有较大的不确定性。如果消费需求量较大,营业现金流量为12.5万元;如果消费需求量较小,营业现金流量为8万元。 (3)如
admin
2019-01-18
25
问题
资料:
(1)J公司拟开发一种新的高科技产品,项目投资成本为90万元。
(2)预期项目可以产生平均每年10万元的永续现金流量;该产品的市场有较大的不确定性。如果消费需求量较大,营业现金流量为12.5万元;如果消费需求量较小,营业现金流量为8万元。
(3)如果延期执行该项目,一年后则可以判断市场对该产品的需求,并必须做出弃取决策。
(4)等风险投资要求的报酬率为10%,无风险的报酬率为5%。
要求:
采用二叉树方法计算延迟决策的期权价值(列出计算过程,报酬率和概率精确到万分之一,将结果填入“期权价值计算表”中),并判断应否延迟执行该项目。(2007年)
选项
答案
计算延迟期权的价值 计算过程: ①项目价值二叉树 上行项目价值=上行现金流量÷折现率=12.5÷10%=125(万元) 下行项目价值=下行现金流量÷折现率=8÷10%=80(万元) ②项目净现值二叉树 上行项目净现值=上行项目价值一投资成本=125—90=35(万元) 下行项目净现值=下行项目价值一投资成本=80一90=-10(万元) 应当放弃,期权价值为零。 ③考虑期权价值的净现值二叉树 1年末上行期权价值=项目净现值=35万元 1年末下行期权价值=0 上行报酬率=(本年上行现金流量+上行期末价值)/期初项目价值一1=(12.5+125)÷100一1=37.5% 下行报酬率=(本年下行现金流量+下行期未价值)/期初项目价值一1=(8+80)÷100—1=一12% 无风险利率=5%=上行概率×37.5%+(1一上行概率)×(一12%) 上行概率=0.3434 下行概率=1一0.3434=0.6566 含有期权的项目净现值(终值)=上行概率×上行期权到期价值+下行概率×下行期权到期 价值=0.3434×35+0.6566×0=12.02(万元) 含有期权的项目净现值(现值)=12.02÷(1+5%)=11.45(万元) 期权的价值=11.45一10=1.45(万元)。 [*] 由于考虑期权的项目净现值为11.45万元,而当即执行项目的净现值为10万元,因此应延迟执行该项目。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/ktIc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
公司的现金最低持有量为1500元,现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元,根据现金持有量随机模式,此时应当投资于有价证券的金额是()元。
企业采用保守型流动资产投资政策时,流动资产的()。
甲公司2014年年末的账面资料显示,经营性长期资产账面原值为8000万元,累计折旧与摊销的账目余额为1500万元。甲公司2014年年末的长期资本负债率为50%,股东权益为5000万元。长期负债中90%属于经营性的。则甲公司2014年年末的净经营性长期资产为
下列关于市价比率的说法中,不正确的是()。
某公司2010年年末资产总额为8000万元,资产负债率为60%;2010年度实现净利润448万元,若2011年该公司的资产规模和净利润水平不变,权益净利率比2010年度提高两个百分点,则该公司2011年末的权益乘数应为()。
ABC公司2010年管理用资产负债表显示:年末经营资产为1600万元,年末经营负债为250万元,年末金融负债为550万元,年末金融资产为80万元。则ABC公司的净财务杠杆为()。
以公开间接方式发行股票的特点包括()。
股票的销售方式有自行销售和委托销售两种方式,下列关于自行销售方式的表述中,正确的是()。
某企业息税前利润为1000万元.资金全部由普通股资金组成,股票账面价值为4000万元,股票的贝塔系数为1.2,企业适用的所得税税率为25%。该企业认为目前的资本结构不够合理,没有发挥财务杠杆的作用,准备用发行债券购回部分股票的方法予以调整。假设长期债务的现
某公司年销售额100万元,变动成本率70%,全部固定成本和财务费用20万元,总资产50万元,资产负债率40%,负债平均利率为10%,所得税税率25%。该公司拟改变经营计划,追加投资40万元,每年固定成本增加5万元,可使销售额增加20%,并使变动成本率降至6
随机试题
A.健脾丸B.保和丸C.四逆散D.痛泻要方E.葛根黄芩黄连汤脘腹胀痛,恶食呕逆,大便泄泻,舌苔厚腻,脉滑者,治宜选用
光源色温超过5300K()。
身高为()米的儿童乘火车,应购买儿童票。
血清β-hCG升高的疾病,不包括
接待中必须及时道歉的情况是()。
给定材料材料1近年来,很多学生对学校的学业负担不堪重负,长时间的课业学习不仅让学生们得不到充分的休息,也让本应属于他们的欢快的课余生活被枯燥的课业学习所取代。减负政策的实行仿佛让学生们看到了希望的曙光,但在减负政策逐步推行的过程中,部分
下列犯罪分子不可以适用假释的是()
下列叙述中正确的是
下列语句中能正确定义变量的是()。
A、Liftingyoursoupbowltoyourmouth.B、Makinganoisewheneating.C、Raisingyourelbowstotheshoulder.D、Puttingyourelbo
最新回复
(
0
)