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假设A公司要开办一个新的部门，新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风险。现有一家可比企业与A公司的新业务部门具有可比性，其股权资本成本为12%，债务税前资本成本为6%，该企业保持目标资本结构，债务与价值比率为40%。假设新项目的债务筹资与股权筹资额的

admin2014-09-08  22
问题 假设A公司要开办一个新的部门，新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风险。现有一家可比企业与A公司的新业务部门具有可比性，其股权资本成本为12%，债务税前资本成本为6%，该企业保持目标资本结构，债务与价值比率为40%。假设新项目的债务筹资与股权筹资额的比例为1/3，预期借债成本仍为6%，公司的所得税税率为25%，则该新项目的加权平均资本成本为(    )。
选项 A、9.23%
B、8.7%
C、9.6%
D、10.8%
答案A
解析 新项目的无杠杆资本成本=可比企业的无杠杆资本成本=0.60×12%+0.40×6%=9.6%，新项目的股权资本成本=9.6%+1/3×(9.6%-6%)=10.8%，新项目的加权平均资本成本=3/(1+3)×10.8%+1/(1+3)×6%×(1-25%)=9.23%。
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