已知ABC公司的长期负债为300万元，票面年利率7％，所有者权益为700万元，普通股股数为100万股。该企业拟购置一台设备用于生产甲产品，该设备价值为150万元，该设备购入后即可投入生产使用。税法规定预计使用年限为4年，按直线法计提折旧，预计净残值率为4％

admin2016-11-09 81

问题已知ABC公司的长期负债为300万元，票面年利率7％，所有者权益为700万元，普通股股数为100万股。该企业拟购置一台设备用于生产甲产品，该设备价值为150万元，该设备购入后即可投入生产使用。税法规定预计使用年限为4年，按直线法计提折旧，预计净残值率为4％。假设使用期满收回残值7万元。经测算，甲产品的单价为80元，变动成本率为40％，固定成本总额为125万元(包含折旧)，甲产品投产后第1年实现销售量4万件，后三年平均每年实现销售量4．25万件。为购置该设备，现有两种筹资方案可供选择，方案一：按当前市价发行普通股股票50万股，股票市价为3元／股，发行后预计第一年每股股利0．4元，预计股利年增长率为3％，无筹资费用；方案二：按面值发行150万元的长期债券，票面年利率为10％。该公司适用的所得税税率为25％，最低投资报酬率为8％。[已知：(P／F，8％，1)=0．9259，(P／F，8％，4) =0．7350，(P／A，8％，2)=1．7833]要求根据上述资料，回答下列问题：
购买设备生产甲产品的净现值为( )万元。

选项 A、162．10
B、162．29
C、175．89
D、183．02

答案A

解析年折旧=150×(1-4％)／4=36(万元)
第1年息税前利润=80×(1-40％)×4-125=67(万元)
第2～4年的息税前利润=80×(1-40％)×4．25-125=79(万元)
NCF₁=67×(1-25％)+36=86．25(万元)
NCF_2～3=79×(1-25％)+36=95．25(万元)
NCF₄=95．25+7-(7-150×4％)×25％=102(万元)
净现值=86．25×(P／F，8％，1)+95．25×(P／A，8％，2)×(P／F，8％，1)+102×(P／F，8％，4)-150=86．25×0．9259+95．25×1．7833×0．9259+102×0．7350-150=162．10(万元)。

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