2. 工程
  3. 【背景材料】 某企业拟建设一个生产性项目，以生产国内某种急需的产品。该项目的建设期为2年，运营期为7年。预计建设期投资800万元(含建设期贷款利息20万元)，并全部形成固定资产。固定资产使用年限10年，运营期末残值50万元，按照直线法折旧。 该

【背景材料】 某企业拟建设一个生产性项目，以生产国内某种急需的产品。该项目的建设期为2年，运营期为7年。预计建设期投资800万元(含建设期贷款利息20万元)，并全部形成固定资产。固定资产使用年限10年，运营期末残值50万元，按照直线法折旧。 该

admin2009-05-15  71
问题 【背景材料】
   某企业拟建设一个生产性项目，以生产国内某种急需的产品。该项目的建设期为2年，运营期为7年。预计建设期投资800万元(含建设期贷款利息20万元)，并全部形成固定资产。固定资产使用年限10年，运营期末残值50万元，按照直线法折旧。
   该企业于建设期第一年投入项目资本金为380万元，建设期第二年向当地建设银行贷款400万元 (不含贷款利息)，贷款利率10%，项目第三年投产。投产当年又投入资本金200万元，作为流动资金。
   运营期，正常年份每年的销售收入为700万元，经营成本300万元，产品销售税金及附加税率
为6%，所得税税率为33%，年总成本400万元，行业基准收益率10%。
   投产的第一年生产能力仅为设计生产能力的70%，为简化计算这一年的销售收入、经营成本和总成本费用均按照正常年份的70%估算。投产的第二年及其以后的各年生产均达到设计生产能力。
   【问题】
   1. 资料计算销售税金及附加和所得税。
   2．依照表4-2格式，编制全部投资现金流量表。
   3．计算项目的动态投资回收期和财务净现值。
   4．计算项目的财务内部收益率。
   5．从财务评价的角度，分析说明拟建项目的可行性。   
选项
答案1．解：计算销售税金及附加、计算所得税： (1)运营期销售税金及附加： 销售税金及附加＝销售收入×销售税金及附加税率 第3年销售税金及附加＝700×70%×6%＝29.40(万元) 第4～9年销售税金及附加=700×100%×6%=42.00(万元) (2)运营期所得税： 所得税＝(销售收入-销售税金及附加-总成本)×所得税率 第3年所得税＝(490-29.40-280)×33%＝59.60(万元) 第4～9年所得税=(700-42-400)×33%＝85.14(万元) 2．解：根据表4-2格式和以下计算数据，编制全部投资现金流量表4-12。 (1)项目的使用年限10年，营运期7年。所以，固定资产余值按以下公式计算： 年折旧费＝(固定资产原值-残值)÷折旧年限＝(800÷50)÷10=75(万元) 固定资产余值＝年折旧费×(固定资产使用年限-营运期)+残值 ＝75×(10-7)+50=275(万元) (2)建设期贷款利息计算：建设期第1年没有贷款，建设期第2年贷款400(万元)。 贷款利息：(0+400÷2)×10%＝20(万元) [*] 3．解：根据表4-12中的数据，按以下公式计算项目的动态投资回收期和财务净现值。 　　动态投资回收期＝(累计折现净现金流量出现正值的年份-1)+(出现正值年份上年累计折 　　　　　　　　　＝(8-1)+(|1-32.94|÷127.29)＝7.26(年) 　　由表5-8可知，项目净现值FNPV=411.52(万元) 4．解：编制现金流量延长表，如表4-13所示。采用试算法求出拟建项目的内部收益率。具体做法和计算过程如下： [*] (1)首先设定 i1＝20%，以i1作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。利用现金流量延长表，计算出各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV1，见表4-13。 (2)再设定i2＝21%，以i2作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。同样，利用现金流量延长表，计算各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV2，见表4-13。 (3)如果试算结果满足：FNPV1＞0，FNPV2＜0，且满足精度要求，可采用插值法计算出拟建项目的财务内部收益率FIRR。 由表4-13可知：i1=20%时，FNPV1=17.59 i2＝21%时，FNPV(下)＝-6.16 可以采用插值法计算拟建项目的内部收益率FIRR。即： FIRR＝i1+(i2-i1)×[FNPV1÷(|FNPV1|十|FNPV2|)] ＝20%+(21%-20%)×[17.59÷(17.59+|-6.1611|)]＝20.74% 5．解：从财务评价角度评价该项目的可行性： 根据计算结果，项目净现值＝411.52万元＞0；内部收益率=20.74%＞行业基准收益率10%；超过行业基准收益水平，所以该项目是可行的。 　　　　　　　　　　　
解析
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