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  3. 甲乙两公司财务杠杆不一样，其他都一样。甲公司的债务资本和权益资本分别为50％和50％；乙公司债务资本和权益资本分别为40％和60％。某投资者持有8％甲公司股票，根据无税MM理论，什么情况下投资者继续持有甲股票?( )[复旦大学2013金融

甲乙两公司财务杠杆不一样，其他都一样。甲公司的债务资本和权益资本分别为50％和50％；乙公司债务资本和权益资本分别为40％和60％。某投资者持有8％甲公司股票，根据无税MM理论，什么情况下投资者继续持有甲股票?( )[复旦大学2013金融

admin2022-07-21  12
问题 甲乙两公司财务杠杆不一样，其他都一样。甲公司的债务资本和权益资本分别为50％和50％；乙公司债务资本和权益资本分别为40％和60％。某投资者持有8％甲公司股票，根据无税MM理论，什么情况下投资者继续持有甲股票?(          )[复旦大学2013金融硕士]
选项 A、公司甲的价值高于公司乙
B、无套利均衡
C、市场上有更高期望收益率的同风险项目
D、迫于竞争压力
答案B
解析 无税MM理论认为任何企业的市场价值与其资本结构无关，不管有无负债，企业的价值等于预期息税前收益除以适用其风险等级的报酬率。根据无税MM理论的观点，不存在最优的资本结构，即上述甲乙两公司的价值应该是相等的。惟一使投资者继续持有甲公司股票的理由是甲公司股票价格低于其真实的内在价值，一段时间后，甲公司股价达到无套利均衡水平，投资者获得收益。
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