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我国某上市公司1992年7月获得某国贷款5000万美元,期限3年,从1993年7月至1996年7月,借贷成本为美元6个月LIBOR+0.65%,利息每半年计息付息一次。当时美元的市场利率处在3.3%-4%的历史低水平,但是该公司认为未来三至五年中,美元利率
我国某上市公司1992年7月获得某国贷款5000万美元,期限3年,从1993年7月至1996年7月,借贷成本为美元6个月LIBOR+0.65%,利息每半年计息付息一次。当时美元的市场利率处在3.3%-4%的历史低水平,但是该公司认为未来三至五年中,美元利率
admin
2013-06-07
36
问题
我国某上市公司1992年7月获得某国贷款5000万美元,期限3年,从1993年7月至1996年7月,借贷成本为美元6个月LIBOR+0.65%,利息每半年计息付息一次。当时美元的市场利率处在3.3%-4%的历史低水平,但是该公司认为未来三至五年中,美元利率有上升的趋势,担忧如果持有浮动利率债务,利息负担会越来越重。同时,由于利率水平起伏不定,公司也无法精确预测贷款到期的利息负担,难以进行成本领算与控制。因此,该公司希望能将此贷款的浮动利率固定下来。中国银行及时为公司做了利率互换的交易,于1993年5月将该公司的浮动利率债务转换成美元固定利率债务。经过互换,在每个利息支付日,该公司只需向中国银行支付固定利率5%,而收入的USD6MLIBOR+0.65%,正好用于支付外国政府贷款利息,于是,该公司将自己今后三年的债务成本,一次性地固定在5%的水平上,从而达到锁定债务成本,管理债务利率风险的目的。在该贷款存续期间,美联储曾于1994年连续七次加息,最高至7%左右,其后至贷款期结束,一直未低于5.3%。该公司由于做了利率互换,一直以5%的固定利率偿还本息,不但成功地固定了债务成本,还减少了债务利息将近300万美元。
要求:根据以上资料,试分析该公司是如何规避利率风险的,并分析此种方法有何优点?
选项
答案
面临着较大的利率风险,该公司与中国银行做了利率互换的交易,有效规避了利率风险。 利率互换的优点: ①风险较小。因为利率互换不涉及本金,双方仅是互换利率,风险也只限于应付利息这一部分,所以风险相对较小。 ②影响性微。这是因为利率互换对双方财务报表没有什么影响,现行的会计规则也未要求把利率互换列在报表的附注中,故可对外保密。 ③成本较低。双方通过互换,都实现了自己的愿望,同时也降低了筹资成本。 ④手续较简,交易迅速达成。利率互换的缺点就是该互换不像期货交易那样有标准化的合约,有时也可能找不到互换的另一方。
解析
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公司战略与风险管理题库注册会计师分类
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公司战略与风险管理
注册会计师
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