(清华大学2016)若公司没有负债，有80000股普通股，市价42元／股，目前股权成本是12％，税率34％，该公司考虑改变目前资本结构，计划按面值发行1000000元债券．票面利率8％，一年付息一次，债券募集资金将全部用来回购股票，在新资本结构下．股权价值

admin2019-08-13 51

问题 (清华大学2016)若公司没有负债，有80000股普通股，市价42元／股，目前股权成本是12％，税率34％，该公司考虑改变目前资本结构，计划按面值发行1000000元债券．票面利率8％，一年付息一次，债券募集资金将全部用来回购股票，在新资本结构下．股权价值是( )。

选项 A、240万
B、270万
C、330万
D、336万

答案B

解析根据有税NM定理得：VL=VU+Tc×B=42×80000+1000000×34％=3700000万。由于VL=B+S=1000000+S=3700000，由此可知S=2700000，因此股权价值为270万元。

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金融硕士（金融学综合）

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