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根据大卫.杜兰特的净收入理论假设,下列成立的是( )。
根据大卫.杜兰特的净收入理论假设,下列成立的是( )。
admin
2011-03-16
69
问题
根据大卫.杜兰特的净收入理论假设,下列成立的是( )。
选项
A、债券融资比重增加,融资总成本会下降
B、债券融资比重增加,企业价值增加
C、债券融资和股票融资量同时增加时,总融资成本也会增加
D、当债券融资的增加量大于股票融资的增加量时,总融资成本减少
答案
A,B,D
解析
该理论假定:第一,当企业融资结构变化时,企业发行债券和股票进行融资,其成本均不变,也即企业的债务融资成本和股票融资成本不随债券和股票发行量的变化而变化;第二,债务融资的税前成本比股票融资成本低。根据以上假定,当企业增加债券融资比重时,融资总成本会下降。由于降低融资总成本会增加企业的市场价值,所以,在企业融资结构中,随着债务融资数量的增加,其融资总成本将趋于下降,企业市场价值会趋于提高。当企业以100%的债券进行融资,企业市场价值会达到最大。
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证券发行与承销
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