简述有效市场理论对企业融资的决策意义。[中国人民大学2002研]

admin2022-07-21 51

问题简述有效市场理论对企业融资的决策意义。[中国人民大学2002研]

选项

答案(1)资本市场是指证券买卖的市场，有效市场理论是指在证券市场上，一切消息都是公开的，每个投资者都能无条件地获得这些消息，并且市场消息一旦公开，就会立即反映在市场价格上，即符合公开性和适时性原则。一般来说，公开性原则在证券市场上基本能满足，但是适时性原则一般会差一点。 (2)有效市场理论要求理财和融资时重视市场对于企业的估价。资本市场是企业的一面镜子，又是企业行为的校正器。股价可以综合反映企业的业绩，弄虚作假、人为的改变会计方法对于提高企业的价值没有丝毫的用处。市场对于公司的评价降低的时候，应该分析公司的行为是否出了问题并且加以改进，而不应该设法欺骗市场。 (3)有效市场理论要求在理财和融资的时候慎用金融工具。如果市场是有效的，购买或者出售金融工具交易的净现值就为零。公司作为资本市场上融资的一方，不要试图通过融资取得正的净现值，而应当依靠生产经营提高股东财富。公司的生产经营带来的竞争，是在少数公司之间展开的，竞争不充分。一个公司因为有专利权、较好的专利技术、较好的商誉和较大的市场份额等相对优势，可以在某些直接投资中取得正的净现值。 (4)资本市场和商品市场不同，其竞争程度高、交易规模大、交易费用低、资产具有同质性，使其有效性比商品市场高得多，所有要融资的公司都在寻找资本成本低的资金来源。均等的竞争机会，使财务交易基本上是公平的，在资本市场上，仅仅能获得和投资风险相当的报酬，也就是与资本成本相同的报酬，不会增加股东财富。 (5)综上所述，有效市场理论对于企业融资的决策意义在于：企业在融资的时候应该慎用金融工具在资本市场上获得超额的报酬，获得超额利润靠的是能力而不是运气，有些经理人高估自己，以为可以获得被市场低估的金融资产，结果可能付出惨痛的代价。

解析

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如果银行经理确定其银行的缺口为正2000万美元，那么，利率上升5个百分点会导致银行利润()。(中山大学2014真题)

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已知反映国际收支平衡BP曲线(纵轴为利率、横轴为收入)：P．X(Y，R)一E．P．Q(Y，R)+K．[i—i一E(e)]=0其中，P为出口品的本币价格，X为本国的出口量，Y为外国收入，R为实际汇率，E为直接标价法的名义汇率，P*

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A．C5aB．ClqC．C3D．I因子E．H因子具有过敏毒素作用的是

女性，33岁。乏力、心悸1年余，近2个月症状加重，伴厌食、消瘦、手颤。查体：甲状腺弥漫性肿大，心率126次／分，心律整。实验室检查提示FT3、FT4显著增高，TSH降低。对该患者治疗，应首选的方法是

可防止和逆转高血压患者血管壁增厚的降压药为降低动脉壁细胞内钠离子的含量，使细胞内钙离子含量减少的药为

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ItzhakPerlmanwasborninIsrael.Buthismusichasmadehimacitizenoftheworld.Hehasplayedin【B1】everylargecity.He

下列句子中，没有语病的一句是()。

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Themanagerdoesn’tthinkitagoodideaandIdon’t______.

Stressmaybedefinedastheresponseofthebodytoanydemand.Wheneverpeopleexperiencesomethingpleasantorunpleasant,we

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