在固定汇率制下，如果资本具有完全流动性，试分析一国货币政策和财政政策的效果。

admin2017-07-26 75

问题在固定汇率制下，如果资本具有完全流动性，试分析一国货币政策和财政政策的效果。

选项

答案在固定汇率制下，如果资本具有完全的流动性，分析货币政策与财政政策的有效性可以通过下图5．1加以说明： [*] (1)图形说明。图中，BB曲线表示一个国家的国际收支的均衡曲线，在这里之所以是水平的，是因为该国的资本是完全流动的，不存在资本管制的问题，这样的结果是，国民收入对该国的国际收支不产生任何的影响，因为瞬刻的逆差或顺差都可以通过大量的资本流动来加以弥补。 LM曲线与IS曲线分别表示该国的货币市场与商品市场的均衡。LM与IS曲线以及与BB曲线的交点是E点，在这一点上，完成了外部均衡与内部均衡。 (2)货币政策的有效性分析。现在一国央行可以通过增加货币供给量来完成自己的政策意图，在图中表现为LM曲线平移至LM’处的位置。在短期内，货币供给的增加的确增加了一国的国民收入，而且还降低了一国的利率水平，但是由于该国的资本是完全流动的，低利率导致资本大量外流，一国为了保证本国货币汇率的稳定，必然要买入本币卖出外币，从而在保持外汇价格不变的情况下，保证外汇的顺利流出。这时，货币供给量必然降低，从而导致LM’曲线重新回到了LM的位置，国民收入保持不变，货币政策完全没有效果。 (3)财政政策的有效性分析。现在一国的政府通过增加自己的购买性支出或者其他手段来完成自己的扩张性的政策目的，IS曲线从IS位置移动到IS’的位置。政府采取扩张性的财政政策导致了国民收入增加，与此同时利率也得到了上升，这时，由于利率的上升，大量资本流入，本币产生了升值压力，这样一国央行为了保证货币币值得到稳定，就必然要买入大量的外汇，抛出大量的本币，这样做的结果导致了货币供给上升，从而LM曲线移至LM’的位置，与IS’及BB曲线交至新的均衡点E’点。这样扩张性的财政政策导致了国民收入的上升，因此，在固定汇率制下，资本完全流动财政政策是有效的。

解析

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