某公司的财务杠杆系数为2,税后利润为360万元,所得税率为40%。公司全年固定成本总额2400万元,公司当年初发行了一种5年期每年付息,到期还本的债券,发行债券数量为1万张,每张债券发行价格为989.8元,面值为1000元,债券年利息为当年利息总额的1/3

admin2011-01-15 46

问题某公司的财务杠杆系数为2,税后利润为360万元,所得税率为40%。公司全年固定成本总额2400万元,公司当年初发行了一种5年期每年付息,到期还本的债券,发行债券数量为1万张,每张债券发行价格为989.8元,面值为1000元,债券年利息为当年利息总额的1/3。
要求:
(1)计算当年税前利润;
(2)计算当年利息总额;
(3)计算当年息税前利润总额;
(4)计算当年已获利息倍数;
(5)计算当年经营杠杆系数;
(6)计算当年债券筹资的资金成本。

选项

答案(1)计算税前利润 360/(1-40%)=600(万元) (2)计算年利息总额 2=1+I/600, I=600(万元) (3)计算息税前利润总额:600+600=1200(万元) (4)计算已获利息倍数:1200/600=2 (5)计算经营杠杆系数边际贡献=息税前利润+固定成本=1200+2400=3600 经营杠杆系数=3600/1200=3 (6)计算债券筹资成本债券年利息额=600×(1/3)=200(万元) 每一张债券利息额=200/1=200(元) 989.8=200×(1-40%)(P/A,I,5)+1000×(P/S,I,5) 989.8=120×(P/A,I,5)+1000×(P/S,I,5) 设贴现率=12%时, 120×(P/A,12%,5)+1000×(P/S,12%,5)=120×3.6048+1000×0.5674=432.576+567.4=999.98 设贴现率=14%时, 120×(P/A,14%,5)+1000×(P/S,14%,5)=120×3.4331+1000×0.5194=931.37 I=12.3% 所以,债券筹资成本为12.3%

解析

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