某公司打算增加一条生产线，需要设备投资100万元，在年初投入，无需建设期，税法规定该类设备的折旧年限为5年，直线折旧，残值率5％。市场预测显示该公司生产的产品销售可维持四年，四年后的销售前景难以预测。预计第4年末设备的变现价值为10万元，生产部门预计需要增

admin2021-11-29 30

问题某公司打算增加一条生产线，需要设备投资100万元，在年初投入，无需建设期，税法规定该类设备的折旧年限为5年，直线折旧，残值率5％。市场预测显示该公司生产的产品销售可维持四年，四年后的销售前景难以预测。预计第4年末设备的变现价值为10万元，生产部门预计需要增加的营运资本为20万元，在年初投入，在项目结束时收回。预计该生产线投产后，年增销售量6万件，单价为40元，单位变动成本为30元，不包括折旧在内的年固定成本为25万元，所得税率为25％，投资者要求的收益率为10％。要求：
从项目投资角度计算投资有效期内各年净现金流量。

选项

答案投资有效期即四年内每年年末的净现金流量为 CF=(经营现金流入-经营现金流出)×(1-税率)+折旧×税率 =[6×(40-30)-25]×(1-25％)+19×25％=31万元因此，CF₀为-120万元，CF₁、CF₂、CF₃为31万元。第四年，净现金流量为CF₄=31+20(营运资本收回)+10(设备变现)+(24-10)×25％=64．5万元

解析

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