正大公司是一个高成长的公司,目前公司总价值30000万元,没有长期负债,发行在外的普通股2000万股,目前股价15元/股,该公司的资产(息税前)利润率18%,所得税税率25%,预期总资产增长率10%。现在急需筹集债务8000万元,准备发行10年期限的公司债

admin2014-09-08  17

问题 正大公司是一个高成长的公司,目前公司总价值30000万元,没有长期负债,发行在外的普通股2000万股,目前股价15元/股,该公司的资产(息税前)利润率18%,所得税税率25%,预期总资产增长率10%。现在急需筹集债务8000万元,准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债的市场利率为12%,正大公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,建议债券按面值出售,每份面值为1000元,期限10年,每年末支付一次利息,票面利率设定为8%,同时附送20张认股权证,认股权证在5年后到期,在到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。
要求:
计算该附带认股权债券的初始债券价值和初始认股权价值;

选项

答案每张债券价值=1000×8%×(P/A,12%,10)+1000×(P/F,12%,10)=80×5.6502+1000×0.3220=774.016(元) 20张认股权价值:(债券价格+认股权价格)-债券价值=1000-774.016=225.984(元) 债券总价值=774.016×8=6192.128(万元) 认股权证价值=225.984×8=1807.872(万元)

解析
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