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MP公司是一家有杠杆、零增长的公司,在外的负债共为1400000美元。公司价值为2277500美元。公司的所有者正在考虑是否要将其负债水平降至更为合理的40%的水平。公司将通过发行股票以及清偿等值债务来实现该目标。无杠杆权益资本成本(R0)为16%,债务资
MP公司是一家有杠杆、零增长的公司,在外的负债共为1400000美元。公司价值为2277500美元。公司的所有者正在考虑是否要将其负债水平降至更为合理的40%的水平。公司将通过发行股票以及清偿等值债务来实现该目标。无杠杆权益资本成本(R0)为16%,债务资
admin
2019-08-12
25
问题
MP公司是一家有杠杆、零增长的公司,在外的负债共为1400000美元。公司价值为2277500美元。公司的所有者正在考虑是否要将其负债水平降至更为合理的40%的水平。公司将通过发行股票以及清偿等值债务来实现该目标。无杠杆权益资本成本(R
0
)为16%,债务资本成本为6%。公司目前发行在外的股份数为35100股,公司相应的税率为35%。
在公司宣告将进行资产重组以使负债比率(B/V)降低40%后,公司的价值将变为多少?
选项
答案
本题中,我们可以运用MM命题1,令无杠杆权益价值等于1787500美元,且令利 息税盾中的负债水平为B=0.40V
L
。U
L
=V
U
+T
C
×B=1787500+0.35×0.40×V
L
计算可得V
L
=2078488美元,而B=831395美元。资产重组使债务水平下降了568605美元,利息税盾下降了199012美元。
解析
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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金融硕士(金融学综合)
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