11月30日，中国人民银行宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。这是自2008年12月25日，三年来央行首度下调法定存款准备金率。请依据法定存款准备金工具的作用原理，结合这两段时期经济背景的特点，对中国人民银行

admin2014-10-04 56

问题 11月30日，中国人民银行宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。这是自2008年12月25日，三年来央行首度下调法定存款准备金率。请依据法定存款准备金工具的作用原理，结合这两段时期经济背景的特点，对中国人民银行的这两次操作的原因予以分析，并对其可能的政策效果进行分析。

选项

答案总体而言，中国人民银行的这两次操作的原因是： (1)新增外汇占款的情况不乐观，造成银行间流动性欠佳。外汇占款持续上升。国际收支顺差比较多，外部经济失衡，其主要表现即为流动性过剩。此时中央银行买人外汇比较多，吐出的流动性就比较多，此时就需要加大对冲力度，也就意味着央行会面临上调存款准备金率压力。 (2)银行新增贷款创年内新低，信贷需求下降，内需疲软。 (3)当前经济及产出增速出现下滑趋势尚未结束，且CPI水平的回落为政策创造了必要的条件。可能的政策效果分析： (1)意在释放流动性央行宣布下调准备金率，主要是考虑到当前准备金率实际水平较高、外汇占款减少等导致了银行流动性偏紧，以致银行的信贷投放能力受到了制约。准备金率的下调有利于缓解银行流动性压力，促进货币信贷合理增长。相关数据显示，自2010年起，为应对通胀压力，我国央行连续12次上调了存款准备金率，但一定程度上带来今年以来市场流动性普遍趋紧的局面。根据央行最新数据显示，10月末我国广义货币(M₂)余额81．68万亿元，同比增长12．9％，狭义货币(M₁)余额27．66万亿元，同比增长8．4％，货币供应量的同比增速均处于近年来的低点。 (2)传递稳增长信号。在这样一个外需不稳、国内经济增速放缓、通胀压力趋弱的关键节点上，央行下调准备金率释放出稳增长的信号。相关数据显示，我国经济增速回落的风险正在加大。目前GDP增速从一季度的9．7％下滑到二季度的9．5％和三季度的9．1％。同时汇丰银行日前公布的11月中国制造业采购经理人指数(PMI)创出32个月以来最低，折射出中国经济下行风险正在加大。此外，由于欧洲主权债务危机向深度蔓延，我国第一大出口市场进入二战后经济最困难的时期。从9月份开始，我国出口已连续2个月负增长。在欧美经济动荡所造成的中国外汇占款减少、通胀水平下滑、人民币升值压力减弱、甚至民间借贷资金链风险加大的情况下，央行想抓住这一时机，下调一直处在高位的准备金率，同时达到释放流动性的效果。

解析

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