(2018年中央财经大学、浙江大学，2012年苏州大学)简述MM定理的内涵及主要假设。

admin2020-05-11 63

问题 (2018年中央财经大学、浙江大学，2012年苏州大学)简述MM定理的内涵及主要假设。

选项

答案MM理论在无税情况下，企业的货币资本结构不会影响企业的价值和资本成本。在有税条件下，在命题Ⅰ的基础上，风险报酬考虑了所得税的影响。因为(1-T)总是小于1，在，D／S_L比例小变的情况下，这一风险报酬率总小于无税条件下命题Ⅱ中的风险报酬率。由于节税利益，这时的股东权益资本成本率的上升幅度小，或者说，在赋税条件下，当负债比率增加时，股东面临财务风险所要求增加的风险报酬的程度小于无税条件下风险报酬的增加程度，即在赋税条件下公司允许更大的负债规模。主要假设为：没有所得税；无破产成本；本市场是完善的，没有交易成本，且所有让券都是无限可分的；公司的股息政策不会影响企业的价值。

解析

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