公司与2005年1月1日购入设备一台，设备价款1500万元，预计使用3年，使用期末无残值，采用直线法按3年计提折旧(均符合税法规定)。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加

admin2009-02-19 34

问题公司与2005年1月1日购入设备一台，设备价款1500万元，预计使用3年，使用期末无残值，采用直线法按3年计提折旧(均符合税法规定)。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需要资金通过发行债券方式予以筹资，债券面值为1500万元，票面年利率为8%，每年年末付息，债券按面值发行，发行费用为2%。该公司适用的所得税税率为33%，要求的投资收益率为10%，有关复利现值系数和年金现值系数如下表。

要求：
(1)计算债券资金成本率；
(2)计算设备每年折旧额；
(3)预测公司未来三年增加的净利润；
(4)预测该项目各年经营净现金流量；
(5)计算该项目的净现值。

选项

答案(1)计算债券资金成本率：债券资金成本率=[1500×8%×(1- 33%)]/[1500×(1-2%)]=5.47% (2)计算设备每年折旧额：设备每年折旧额=1500/3=500(万元) (3)预测公司未来三年增加的净利润： 2005年：(1200-400-500-1500×8%)×(1 -33%)=120.6(万元) 2006年：(2000-1000-500-1500×8%)× (1-33%)=254.6(万元) 2007年：(1500-600-500-1500×8%)×(1 -33%)=187.6(万元) (4)预测该项目各年经营净现金流量： 2005年净现金流量=120.6+500+1500×8% =740.6(万元) 2006年净现金流量=254.6+500+1500×8% =874.6(万元) 2007年净现金流量=187.6+500+1500×8% =807.6(万元) (5)计算该项目的净现值；净现值=-1500+740.6×0.9091+874.6× 0.8264+807.6×0.7513=502.80(万元)

解析

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