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  3. 假设ABC公司的股票现在的市价为30元。有1份以该股票为标的资产的看 涨期权，执行价格为30．5元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升35％，或者下降20％。无风险报酬率为每年4％。拟利用复制原理，建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借人

假设ABC公司的股票现在的市价为30元。有1份以该股票为标的资产的看 涨期权，执行价格为30．5元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升35％，或者下降20％。无风险报酬率为每年4％。拟利用复制原理，建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借人

admin2018-04-27  36
问题 假设ABC公司的股票现在的市价为30元。有1份以该股票为标的资产的看
涨期权，执行价格为30．5元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升35％，或者下降20％。无风险报酬率为每年4％。拟利用复制原理，建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借人必要的款项，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。
要求：
计算利用复制原理所建组合中股票的数量(套期保值比率)为多少?
选项
答案上行股价=30×(1+35％)=40．5(元)； 下行股价=30×(1-20％)=24(元)； 股价上行时期权到期日价值=40．5-30．5=10(元)； 股价下行时期权到期日价值=0； 组合中股票的数量(套期保值比率)=期权价值变化／股价变化=(10-0)／(40．5-24)=0．61(股)。
解析
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