假设3年期的即期利率为4％，5年期的即期利率为8％，如果3年到5年的远期利率为10％。(利率均为连续复利，并且存贷利率一样) 请问：这样的行情能否进行套利活动?如果可以，应该如何操作?写出具体的操作步骤以及最后的套利结果。(假设投资额为100万

admin2019-05-09 83

问题假设3年期的即期利率为4％，5年期的即期利率为8％，如果3年到5年的远期利率为10％。(利率均为连续复利，并且存贷利率一样)
请问：
这样的行情能否进行套利活动?如果可以，应该如何操作?写出具体的操作步骤以及最后的套利结果。(假设投资额为100万)

选项

答案具体步骤如下： ①在市场上按照4％的利率借入100万资金，期限为3年； ②同时，签订一份远期利率协议，使投资者在3年后可在市场上按10％的利率借入2年的资金，借入资金金额为112．75万元(100e^4％×3)，以用于偿还①中的贷款本利和； ③按8％的利率贷出100万的贷款，期限为5年； ④5年后将收回贷款，本利和为149．18万元(100e^8％×5)，同时归还②中贷款本利和137．71万元(112．75e^10％×2)。在该次套利活动中，投资者净赚11．47万元(149．18—137．71)。

解析

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